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Economía

Dólar: ¿qué espera el mercado para antes y después de la elección generales en noviembre?

Sostener la actual estrategia anfiinflacionaria no será sencillo para el Gobierno de acá a fin de año. Se abren varias opciones. Pero parecería que todos los caminos conducen hacia un mayor crawling peg.
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5 años atrás

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Dólar: ¿qué espera el mercado para antes y después de la elección generales en noviembre?
Lo que se vio en las jornadas cambiarias previas a las PASO no sorprendió a nadie ya que el nivel de intervención del BCRA,para sostener el ritmo de devaluación, estuvo dentro de lo observado en la última década. Basta ver que las ventas del BCRA acumuladas en las 20 ruedas anteriores a las Primarias de 2011, 2013 y 2015 sumaron entre u$s500 y u$s1.000 millones, según datos de Facimex. De modo que ahora resta plantearse qué puede pasar con el dólar de acá a las legislativas y después del 14 de noviembre. Por ello es conveniente, en parte, analizar los ciclos precedentes para vislumbrar lo que pueda venir.

A modo de adelanto, lo que se percibe en el mercado es que hasta el 14-N el BCRA sostendrá el ritmo de devaluación en torno al 1% promedio mensual, o sea, por debajo del IPC y de la tasa Badlar. Pero la mayor emisión monetaria presionará al CCL que subirá en línea con la Badlar, ampliándose la brecha. Para ello el BCRA venderá tanto en el MULC como en el CCL. Pero también se descuenta que utilizará toda su capacidad de intervención en el mercado de futuros (aproximadamente u$s5.500 millones) más la colocación de bonos del Tesoro ligados al tipo de cambio.

Ahora bien, ¿con cuántas reservas netas llegará el BCRA? El consenso estima entre u$s3.000 y u$s3.500 millones, es decir, prácticamente quedaría solo las tenencias en oro. Sin duda la caja llegará con el último aliento a cerrar el año. Mientras que para después de las elecciones, como bien ocurrió en las últimas cinco se espera modificaciones en el régimen cambiario y algún ajuste en el tipo de cambio oficial como se dio en las cuatro últimas (según 1816, del 40% promedio en siete meses poselección).

En cuanto a la continuidad de la estrategia cambiaria antiinflacionaria, de devaluar por debajo de la inflación, está puesta en duda. Aquí se abre un abanico de 3 caminos: unificar el mercado, devaluar a la Fábrega-Kicillof, o acelerar el crawling peg. De las tres opciones, la última es la que más consenso tiene en el mercado. ¿Por qué? Es que la primera, al estilo 2015, entraña serios riesgos. La segunda, como ocurrió en 2014, manteniendo el cepo, si bien ayuda a bajar la brecha y a licuar los pasivos en pesos, en el corto plazo significa más inflación y menos nivel de actividad. De modo que la tercera, acelerar el ritmo de devaluación, alineando el tipo de cambio oficial con la tasa de interés y la inflación, gana más adeptos, pero no pleno consenso.

Un tema no menor, que está vinculado con la expectativa de un salto disruptivo en el tipo de cambio oficial, es que de no mediar una devaluación el próximo año el BCRA no tendría utilidades en el balance para girarle al Tesoro. De ahí que antes de diciembre se descuenta que el jefe del BCRA, Miguel Pesce, algo “haría”.

En este contexto, el hecho que el tipo de cambio real bilateral no esté tan desalineado, o sea, retrasado respecto del promedio histórico de las últimas 3 décadas es un dato a favor. Según el Estudio Broda, si bien el peso terminará este año solo un 10/11% apreciado en términos reales con relación al promedio histórico (de cumplirse la aspiración oficial de un dólar de $102,4 a fin de año), la sustancial reducción del superávit comercial prevista para 2022 y las altas necesidades de financiamiento en dólares del gobierno sin acceso al crédito en los mercados globales implica que en el mediano plazo la Argentina necesitará un peso más depreciado, digamos un TCR un 10%/20% por encima del promedio histórico.

Un estudio de Quinquela Asset Management muestra que en los últimos 4 procesos electorales el ritmo de depreciación del tipo de cambio posterior a las elecciones fue significativamente mayor al previo. Sin embargo,un cambio en el ritmo de depreciación no implica necesariamente un salto discreto del tipo de cambio, en algunos casos se puede producir una aceleración del ritmo de depreciación. Lo que no se logra sostener es el ritmo de atraso cambiario preelectoral. La duda que seguirá teniendo el mercado es si para disipar las expectativas devaluatorias alcanza con un cambio en el ritmo de depreciación o se necesita un ajuste discreto del tipo de cambio. En ese contexto, el principal riesgo es que la decisión que se tome no sea suficiente para revertir el alto nivel de demanda neta de divisas, advierte la gestora.

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Economía

YPF y Tesla sellaron un acuerdo que impulsa una red de carga rápida para vehículos eléctricos

La petrolera argentina y la compañía de Elon Musk firmaron una carta de intención para desarrollar infraestructura de carga y almacenamiento de energía en el país, con el objetivo de acelerar la transición hacia la movilidad eléctrica.
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1 día atrás

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16 junio, 2026

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YPF y Tesla dieron un paso clave hacia el desarrollo de la movilidad eléctrica en Argentina al firmar una carta de intención para avanzar en proyectos conjuntos vinculados a la instalación de una red de estaciones de carga rápida y sistemas de almacenamiento de energía.

 

El acuerdo fue alcanzado en Texas, durante la visita del presidente y CEO de YPF, Horacio Marín, a la Gigafactory de Tesla. Allí, directivos de ambas compañías mantuvieron reuniones de trabajo centradas en infraestructura energética, innovación tecnológica y movilidad sustentable, con la intención de explorar oportunidades de inversión y cooperación.

«En YPF creemos que el futuro de la energía requiere un enfoque integrado que combine infraestructura, tecnología e innovación», expresó Marín tras la jornada. Además, destacó que la visita permitió «conocer de primera mano el trabajo de vanguardia que realiza Tesla y explorar posibles vías de colaboración con una de las compañías líderes a nivel global en estos campos».

El primer objetivo de la alianza será el desarrollo de una red de estaciones de carga rápida para vehículos eléctricos, aprovechando la experiencia internacional de Tesla en soluciones de carga y la amplia infraestructura que YPF posee en todo el territorio nacional.

Además, ambas empresas analizaron alternativas para incorporar tecnologías avanzadas de almacenamiento energético, una herramienta considerada estratégica para garantizar el suministro eléctrico de los cargadores de alta potencia y optimizar el funcionamiento de la red.

 

Más de 1.600 estaciones de servicio

Uno de los principales atractivos del acuerdo para Tesla es la presencia territorial de YPF. La compañía cuenta con más de 1.600 estaciones de servicio distribuidas en todo el país, una infraestructura que facilitaría la expansión de la red de carga para vehículos eléctricos.

Actualmente, YPF opera el programa «YPF Punto Eléctrico», integrado por cerca de 40 cargadores ubicados en corredores estratégicos, que conectan la Ciudad de Buenos Aires con Rosario, Córdoba y distintos destinos de la Costa Atlántica.

Frente al crecimiento que registra el mercado de vehículos eléctricos, ambas compañías apuntan a dar un salto tecnológico mediante la incorporación de estaciones de ultra carga, capaces de reducir significativamente los tiempos de abastecimiento.

El proyecto también contempla el desarrollo de infraestructura de almacenamiento de energía a gran escala, una solución que permitiría suministrar potencia constante a los cargadores rápidos sin sobrecargar el sistema eléctrico y abrir nuevas oportunidades para el desarrollo energético del país.

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Economía

El Banco Mundial aprobó la garantía de u$s2.000 millones para la Argentina

A su vez, el miércoles, el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) trataría otra garantía aunque por un monto inferior de u$s550 millones.
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1 día atrás

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16 junio, 2026

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El directorio del Banco Mundial aprobó una garantía de u$s2.000 millones para Argentina. El financiamiento combina dos avales del Grupo Banco Mundial para movilizar: una basada en políticas (Policy-Based Guarantee, PBG) del Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF) y una garantía de la Agencia Multilateral de Garantía de Inversiones (MIGA).

Según anunció la entidad, en conjunto, las garantías cubrirán el 95% de los pagos del servicio de la deuda del préstamo comercial.

Por su parte, Junaid Kamal Ahmad, vicepresidente de Operaciones de MIGA, agregó: «Esta operación demuestra cómo la innovadora combinación de productos financieros a través de la Plataforma de Garantías del Grupo Banco Mundial puede adaptarse a las necesidades de nuestros países miembros. En el caso de Argentina, la estructura financiera, que aprovecha los balances tanto del BIRF como de MIGA, generará importantes ahorros en el momento en que más se necesitan, al tiempo que atraerá inversiones que mejorarán tanto la calidad de vida como los medios de subsistencia».

A su vez, este miércoles, el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) también trataría otra garantía para la Argentina, aunque por un monto inferior de u$s550 millones. Por último se espera que el 22 de julio, el Banco de Desarrollo de América Latina y el Caribe (CAF) debata una ayuda adicional, en una franja de hasta u$s500 millones.

Con los dos avales del BID y el Banco Mundial que en total llegan a la cifra de u$s2500 millones ante el vencimiento por u$s4.400 millones del próximo 9 de julio. A eso se le sumaría la garantía del CAF. Hasta la semana pasada, las tenencias en moneda extranjera alcanzaban los u$s2917 millones: el 66% del compromiso del 9 de julio.

La posición de Caputo de cara a los vencimientos

Las garantías son importantes porque habilitaría a la Argentina a negociar créditos internacionales a tasas estimadas entre 5,5% y 6,5% anual y a seis años de plazo. Caso contrario sería que el país salga a emitir deuda internacional y, cómo adelantaron expertos a Ámbito, no bajaría del 8,5%.

Recategorización por parte de calificadoras le dan un aire al Gobierno

La semana pasada la agencia calificadora de riesgo Standard & Poor’s elevó la nota de la deuda soberana de largo plazo de Argentina en moneda extranjera desde CCC+ hasta B-, y mantuvo su perspectiva estable.

Hace poco más de un mes, otra importante clasificadora, en este caso Fitch Ratings, había adoptado una medida similar. Con el envión de esta nueva evaluación, el riesgo país comprimió esa semana hasta los 446 puntos básicos, mínimos desde 2018. /Ámbito/

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Economía

El número de empresas cayó en marzo y solo una provincia registró crecimiento

La caída interanual del 2,8% implicó la desaparición de 14.044 compañías en ese período, mientras que desde la asunción de Javier Milei el total acumulado asciende a 26.213 firmas menos
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1 día atrás

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16 junio, 2026

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El número de empresas empleadoras en la Argentina mostró en marzo una contracción interanual del 2,8%, según el informe de la consultora Politikón Chaco basado en datos de la Superintendencia de Riesgos del Trabajo. Ese descenso implicó la desaparición de 14.044 compañías respecto de marzo de 2025, dejando un total de 481.635 empresas activas. El documento subraya que marzo constituyó el vigésimo quinto mes consecutivo de retroceso y la caída más pronunciada desde el comienzo de esta serie.

Comportamiento por sectores

El deterioro no fue homogéneo entre actividades. Las principales bajas se concentraron en la industria manufacturera y el comercio. En términos porcentuales y absolutos, los principales guarismos fueron:

  • Industria manufacturera: -4,5% (2.167 empresas menos).
  • Comercio: -3,5% (5.145 firmas menos).
  • Agro: -2,3%.
  • Construcción: -2,1%.

Radiografía provincial

A nivel jurisdiccional, la mayor parte del mapa exhibió caídas en la cantidad de empresas empleadoras. Neuquén fue la excepción: el único distrito que presentó crecimiento en marzo, aunque marginal (+0,1%, equivalente a 12 empresas más).

Las caídas porcentuales más pronunciadas correspondieron a La Rioja (-10,7%), Tierra del Fuego (-6,7%), Santa Cruz (-6,6%) y Misiones (-6,6%). En números absolutos, las mayores pérdidas se dieron en las provincias con mayor concentración empresarial: Buenos Aires (-4.311 empresas), Córdoba (-2.187), CABA (-1.539) y Santa Fe (-1.305).

 

Balance desde el inicio del gobierno de Javier Milei

Si la comparación se realiza con noviembre de 2023, anterior a la asunción del gobierno de Javier Milei, la caída acumulada asciende al 5,2%, lo que equivale a la desaparición de 26.213 empresas empleadoras en todo el país.

En ese horizonte temporal, la excepción sigue siendo Neuquén, que muestra un crecimiento del 2,1% (+186 empresas). En el extremo opuesto, seis provincias evidencian caídas de doble dígito, destacándose Tierra del Fuego (-11,8%), Catamarca (-12,8%) y La Rioja (-17,6%).

Por volumen de pérdidas absolutas, las jurisdicciones más afectadas desde noviembre de 2023 fueron Buenos Aires (-5.615 empresas), Córdoba (-4.388), Santa Fe (-2.993) y CABA (-2.909). Sectorialmente, la construcción resultó la más impactada (-9,5%), seguida por la industria manufacturera (-6,8%), el comercio (-4,6%) y el agro (-4,5%).

Implicancias y reflexión

El persistente descenso en la cantidad de empresas empleadoras, que ya acumula más de dos años de retrocesos mensuales consecutivos, plantea interrogantes sobre la dinámica productiva y el mercado laboral. La concentración de pérdidas en sectores tradicionales y en las provincias de mayor densidad empresarial sugiere efectos distributivos sobre el empleo y la actividad regional. Por otro lado, el caso de Neuquén remarca que existen áreas con resiliencia o condiciones locales distintas que permiten creación neta de firmas aun en contextos adversos.

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