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Economía

El Banco Central publicó una nueva regulación que limita el manejo de divisas de las entidades financieras

El BCRA lanzó más controles a bancos para contener el dólar y busca recuperar margen de intervención en futuros

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El Banco Central (BCRA) lanzó nuevas restricciones para el manejo de divisas por parte de los bancos con el objetivo de contener las presiones sobre el dólar. La medida, que tomó por sorpresa a la city, suma otro ladrillo al muro de regulaciones sobre el sistema financiero que implementó el equipo económico para controlar el mercado cambiario antes de las elecciones. Sigue el descontento en las entidades bancarias.

No obstante, la tercera regulación incluida en la normativa fue la que más llamó la atención de los operadores del mercado. Este punto, que sí entra en vigencia de forma inmediata e incide en directamente en la operatoria de la rueda en curso, indica que cada entidad no podrá aumentar su posición neta negativa en moneda extranjera durante el último día hábil del mes con respecto a la que tenía el día anterior.

Se trata de una decisión orientada a que el BCRA recupere algo de margen de intervención en el mercado de dólar futuro, donde se encontraba cada vez más cerca de límite, y a moderar la demanda de divisas en el mercado de contado durante la última rueda del mes.

«El cambio más relevante recae sobre la posición spot: a partir de ahora, los bancos no podrán incrementarla en el último día hábil de cada mes, aunque sí estarán habilitados a reducirla. La medida apunta a frenar una práctica habitual de los bancos internacionales, que solían modificar sus carteras a fin de mes para pasarse a liquidez, un movimiento que, según explicó el titular del BCRA, Santiago Bausili, impactaba de manera negativa sobre las reservas internacionales», explicaron desde Wise Capital.

Dólar, BCRA y más controles a los bancos

Para explicar punto por punto la medida, hay que resaltar que la posición global neta de moneda extranjera (PGNME) es el balance en dólares que tienen los bancos: el activo en moneda extranjera menos el pasivo. Uno de los cambios que realizó el BCRA es que desde 1° de diciembre de este año, los bancos deberán calcular su posición negativa en dólares todos los días. Es decir, aumentará la frecuencia del control.

El segundo cambio, también vigente a partir del último mes del año, plantea que la posición negativa en dólares no podrá superar el 30% de su RPC.

El ruido principal proviene de la tercera modificación, que es aplicable desde este mes y que, por ende, impacta en la operatoria cambiaria de la misma fecha en la que se publicó: este viernes. En este punto, la regulación del BCRA establece que la posición negativa en dólares que tenga un banco no puede aumentar durante el último día del mes.

«El punto 3 de la comunicación habla de que no podrán aumentar su PGNME el último día hábil del mes y correrá partir de hoy, lo cual parece que es una medida más apuntada a este mes en particular y que apunta a acotar la demanda de divisa lo que presionando al FX a la baja en el cierre de mes», aseguró Andrés Reschini.

Las nuevas restricción y la intervención en dólar futuro

El último punto, según especula la city, pareciera apuntar directamente a limitar las posiciones «sintéticas» de los bancos que suelen cerrarse los últimos días del mes, cuando vencen los contratos de dólar futuro. Específicamente, la operatoria consiste en vender dólares en el mercado de contado (shortear), colocar los pesos a tasa para hacer carry trade y comprar cobertura cambiaria con contrato de dólar futuro.

Esta estrategia financiera de los bancos suele hacerse cuando la tasa de futuros es menor a la tasa en pesos, lo que permite sacar rendimiento en dólares. Como el Central interviene con ventas de contratos de dólar futuro, les daba entrada a las entidades financieras a tasas convenientes.

El problema es que, al llegar el vencimiento de esos futuros, existen dos caminos habituales: el BCRA puede vender en futuros un monto similar a los contratos que se cierran para que los bancos «rolleen» su posición a tasas convenientes y no demanden divisas en el mercado de contado o puede correrse para reducir su exposición en el mercado de futuros a riesgo de tener una mayor demanda en el MULC que haga subir la cotización mayorista del dólar. Esto último fue lo que pasó en el cierre de julio.

Para evitar que se repita esa presión y al mismo tiempo poder recuperar algo de margen de intervención en futuros (en la city calculan que en las últimas ruedas llegó a tener vendidos contratos por el equivalente a u$s6.100 millones, a unos u$s2.800 del límite permitido), la nueva medida del BCRA les cambia a los bancos las reglas de juego sobre la marcha. Ahora podrá no ofrecerles «rolleo» en futuros a las entidades sin ese riesgo ya que los bancos no podrán ir durante esta rueda a comprar dólares en mercado oficial de contado. Así, las coberturas bancarias deben ir a posiciones más largas o bien esperar y exponerse al riesgo.

Esto también sucede un día después de que el interés abierto en el mercado de futuros de dólar marcó récords. De esta forma aumentó en una sola rueda u$s270 millones y cerró en un máximo desde al menos 2020 de u$s7.949 millones. Es decir, u$s741 millones por encima del récord anterior del 28 de julio de 2022. Como el interés abierto es la cantidad de contratos de futuros que están vigentes es un buen indicador de cuán activa y líquida está una posición.

Cómo tomaron los bancos las recientes medidas

Según un sondeo que realizó Ámbito, en las entidades bancarias continúa el descontento con los cambios sorpresivos por lo que califican que hay una «imprevisibilidad absoluta en la gestión» que imposibilita hacer cualquier tipo de planificación y que generan más pérdidas al sistema. En cuánto a la operatoria aseguran que hay un impacto en la búsqueda de cobertura cambiaria que tienen y ahora tendrán dos opciones a fin de mes, o asumen el riesgo de quedar descalzados, o pagan el precio del mercado de futuros actual. A su vez, explican que esto está directamente relacionada con «maquillar» la posición vendida del Central el último día del mes.

Este último cambio se suma a la reciente modificación sobre los encajes bancarios que también fue anunciada esta semana. El BCRA aumentó los encajes remunerados que los bancos deben mantener en 3,5 puntos porcentuales, pero permitió a los bancos integrar estos encajes mediante títulos en pesos del Tesoro adquiridos en licitaciones primarias con plazos no menores a 60 días, por un monto estimado de 7,7 billones de pesos. Además, se dispuso una suba de dos puntos porcentuales la proporción de encaje exigida para depósitos a la vista en pesos (cuentas corrientes, cajas de ahorro), que también pueden ser integrados con títulos públicos.

Economía

Deterioro laboral: se perdieron más de 12.000 puestos de trabajo en julio

Desde noviembre de 2023, cesaron 265.765 empleados formales en el sector privado. La fuerza laboral formal es la más baja en 52 meses.

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Más de 12.000 puestos de trabajo registrados se perdieron en el sector privado durante el mes de julio, mientras que la masa de empleos formales se redujo a 6.106.800 asalariados, el nivel más bajo de los últimos 52 meses en Argentina.

Esto implica una nueva caída de 0,2% del total y, en consecuencia, desde noviembre de 2023 se perdieron 265.765 empleos formales en el sector privado.

Los datos corresponden a un informe de la consultora Politikón Chaco en base a datos oficiales de la Secretaría de Trabajo del Ministerio de Capital Humano.

De acuerdo al informe, con este resultado la serie desestacionalizada del empleo «se ubica 4,2% por debajo del nivel de noviembre de 2023, lo que equivale a la pérdida acumulada de unos 265.765 empleos en la era Milei en el segmento privado formal».

Asimismo, el indicador «exhibe el volumen de empleo más bajo de los últimos cincuenta y dos meses», alcanzando un total de 6.106.800 trabajadores asalariados.

En la comparación interanual frente a julio de 2025, el nivel de ocupación registró una retracción del 2,2%, lo que implica «una pérdida de 134.517 empleos respecto de ese mes».

Según el trabajo de la consultora, la caída del mes de julio obedeció a que «los sectores con mejoras lograron crear 644 empleos en el mes, pero los sectores con bajas perdieron 13.358 empleos, dando el saldo final de -12.716 empleos respecto al mes anterior».

Al evaluar el recorrido registrado desde el cambio de gestión en noviembre de 2023, los datos oficiales confirman que «son once los sectores que presentan bajas y solo tres los que muestran mejoras».

En el desglose por ramas de actividad económica durante julio, únicamente tres sectores mostraron incrementos mensuales: Minas y Canteras (+0,4% y 344 empleos), la Pesca (+0,1% y 18 empleos) y Electricidad, Gas y Agua (+0,1% y 76 empleos).

En contraposición, los retrocesos más marcados del mes se sintieron en la Construcción (-0,6% y 2.178 empleos), la Intermediación Financiera (-0,4% y 574 empleos), el Comercio (-0,3% y 1.675 empleos) y la Industria Manufacturera (-0,3% y 2.832 empleos). En el acumulado frente a noviembre de 2023, las contracciones más severas corresponden a «la Industria Manufacturera (-7,6% con -90.924 empleos), Explotación de Minas y Canteras (-7,6% con -7.220 empleos) y la Construcción (-14,5% y -64.083 empleos)».

El empleo en las provincias

En el mapa subnacional, «entre las jurisdicciones subnacionales, nuevamente predominaron los resultados negativos». Específicamente, «fueron diecisiete las provincias donde se registraron caídas mensuales en diferentes magnitudes», encabezadas en términos porcentuales por Santa Cruz (-0,9%), Mendoza (-0,7%) y Corrientes (-0,7%), mientras que San Juan y Neuquén anotaron las bajas más leves (-0,1% cada una).

En valores absolutos mensuales, la Provincia de Buenos Aires encabezó la pérdida de puestos con -8.001 empleos, seguida por Mendoza con -1.648 empleos.

Por el contrario, «fueron solo seis los distritos que presentaron mejoras mensuales», liderados por Catamarca (+0,7%), Tucumán (+0,2%), Salta (+0,2%) y la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (+0,2%), registrando esta última el mayor incremento absoluto del país (+2.249 puestos). La provincia del Chaco no presentó variación relativa.

Al comparar el volumen de empleo de cada provincia respecto a noviembre de 2023, «solo dos logran superar actualmente los niveles de noviembre de 2023: Neuquén con 8,9% (+12.825 empleos) y Río Negro con 3,5% (+3.898 empleos)».

Las restantes 22 jurisdicciones se mantienen en terreno negativo respecto al período previo al cambio de gobierno, donde «Formosa (-11,9%), Santa Cruz (-17,1%) y Tierra del Fuego (-18,4%) presentan los descensos más fuertes».

En términos de cantidad de puestos destruidos en la comparación absoluta desde noviembre de 2023, «la provincia de Buenos Aires fue la que más empleo perdió (-104.361)», seguida por la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (-43.407 empleos), Córdoba (-19.884 empleos) y Santa Fe (-17.774 empleos).

FUENTE: NA

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Economía

La Argentina se ubica segunda con más inflación de América Latina en septiembre

Con 1,9% mensual, solo Venezuela la superó entre 15 países relevados. En el acumulado del año y en los últimos doce meses, el país también quedó segundo, y la distancia con sus vecinos es de entre seis y veinte veces.

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La inflación de la Argentina volvió a ubicarse por debajo del 2% mensual en septiembre y marcó el segundo valor más bajo del año. Sin embargo, al compararla con la de otras economías de la región, los precios locales siguen mostrando un comportamiento muy diferente. Así surge de un relevamiento de Infobae, elaborado con los informes oficiales de cada país.

 

Segundo lugar en el mes

Con una suba de 1,90% en el Índice de Precios al Consumidor (IPC), el país quedó en la segunda posición del ranking regional de inflación mensual. Solo Venezuela, con 8,40%, tuvo una variación mayor. El dato argentino coincidió con lo que esperaba el mercado y superó el 1,7% de agosto, que había sido la menor variación en 14 meses.

Guatemala ocupó el tercer puesto, con 1,18% según el Banco de Guatemala. Fue la única  economía, además de Argentina y Venezuela, que superó el 1% mensual: de los 15 países considerados, tres estuvieron por encima de ese nivel y los otros doce, por debajo.

El resto de la tabla

 

Bolivia fue el primer país con una inflación inferior a 1%, con 0,85%, y Brasil quedó muy cerca, con 0,82%, según el Instituto Brasileño de Geografía y Estadística (IBGE). Uruguay ocupó el sexto lugar con 0,54%. Los registros de Bolivia y Brasil representan menos de la mitad del argentino, mientras que el uruguayo equivale a poco más de la cuarta parte.

Más atrás se ubicaron Honduras (0,48%), El Salvador (0,45%), México (0,42%) y Chile (0,40%). En el puesto 11 quedó Colombia, con 0,37%, seguida por República Dominicana, con 0,33%, de acuerdo con el Banco Central de ese país. En total, nueve de los quince países relevados tuvieron una variación mensual menor a 0,5%.

Los últimos tres lugares correspondieron a Perú (0,14%), Costa Rica (0,11%) y Paraguay (0,10%). Con esas cifras, la inflación argentina de septiembre fue 19 veces la paraguaya.

Cuba, Nicaragua, Ecuador y Panamá aún no difundieron sus datos de septiembre, por lo que no integran el ranking. Además, el relevamiento no abarca a todas las naciones latinoamericanas, sino a las principales economías de la región.

Una brecha que se agranda en el año

Las diferencias aumentan al mirar períodos más largos. En los primeros nueve meses de 2026, el IPC argentino acumuló 23,60%, la segunda cifra más alta de la región, detrás del 225,30% de Venezuela, un caso que, según el informe, escapa a toda comparación. Con 33,40%, la Argentina también quedó segunda en la medición interanual.

Frente a los países limítrofes, la distancia es notoria. Entre enero y septiembre, Bolivia acumuló 3,88%, Brasil 3,95%, Chile 4,00% y Uruguay 4,21%. En todos los casos, la inflación argentina fue de casi seis veces la de sus vecinos. Paraguay, con 1,90%, tuvo el menor registro del grupo.

En el acumulado de doce meses, la brecha es todavía mayor. Bolivia, con 5,70%, fue el limítrofe con más inflación interanual, seguido por Uruguay (4,68%), Brasil (4,58%) y Chile (4,10%). Paraguay volvió a ubicarse en el extremo inferior, con 1,70%, frente al 33,40% argentino: una relación de casi veinte veces.

Otros casos de la región

Fuera del grupo de vecinos, Colombia acumula 5,74% en lo que va del año y 6,29% en doce meses, mientras que Honduras registra 5,29% y 6,28%, respectivamente. Son las cifras más altas de la región después de las de Venezuela y la Argentina. En el otro extremo, Costa Rica mostró un acumulado negativo de 0,39% entre enero y septiembre y una variación interanual de apenas 0,34%, la más baja del relevamiento.

Venezuela, en tanto, está en una categoría aparte: su inflación interanual de 465,60% es casi catorce veces la argentina.

Qué proyectan para adelante

El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central estima una inflación de 1,7% para octubre. Para todo 2026, los analistas consultados proyectan una variación de entre 30% y 30,3%. El próximo informe del INDEC mostrará cómo se comportaron los precios en octubre, al inicio del último trimestre del año, y permitirá ver si la Argentina logra acortar la distancia con el resto de la región.

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Economía

Una familia necesita $1.632.505 mensuales para no ser pobre

La Canasta Básica Total mostró su menor aumento en un año, mientras que la Canasta Básica Alimentaria desaceleró notablemente desde el 2,6% registrado en julio y agosto hasta 1,3% en septiembre

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En septiembre, las canastas básicas registraron un incremento del 1,7%, cifra que se ubicó por debajo de la inflación del mismo mes, que alcanzó el 1,9%. Aun así, el costo de vida mantuvo niveles que dejan a amplios sectores en situación vulnerable: según el Instituto Nacional de Estadística y Censos de la República Argentina (INDEC), una familia tipo necesitó $1.632.505 por mes para no ser pobre y $738.690 para no ser considerada indigente.

 

 

Variación y niveles por canasta

La Canasta Básica Total mostró su menor aumento en un año, mientras que la Canasta Básica Alimentaria desaceleró notablemente desde el 2,6% registrado en julio y agosto hasta 1,3% en septiembre, consolidando una pauta más moderada en septiembre. En términos de montos mensuales, la línea de pobreza para un adulto se ubicó en $528.319 y la de indigencia en $239.058.

 

Situación según composición familiar

Los requerimientos varían según la conformación del hogar. Para una familia tipo (dos adultos y dos niños) el monto necesario para no caer en la pobreza fue de $1.632.505, mientras que para no ser considerada indigente el importe fue de $738.690. Un hogar de tres integrantes precisó $588.083 para no ser indigente y $1.299.664 para no ser pobre. En tanto, una familia conformada por tres adultos y tres niños necesitó $776.939 para la canasta básica alimentaria y $1.717.036 para la canasta total.

Acumulados y variaciones interanuales

En lo que va del año (primeros nueve meses de 2026), la Canasta Básica Alimentaria acumula un alza del 25,3%, mientras que su variación interanual llegó al 40,0%. Por su parte, la Canasta Básica Total acumula un aumento del 24,7% en el año y un 38,7% interanual.

 

 

Relación con el Índice de Precios al Consumidor

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) marcó un incremento del 1,9% en septiembre, superior al 1,7% de agosto, según informó también el INDEC. Con este resultado, la inflación acumulada en los primeros nueve meses de 2026 llegó al 23,6% y el aumento interanual alcanzó el 33,4%.

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