Pese a los esfuerzos oficiales por consolidar el equilibrio macroeconómico, los indicadores de la economía real continúan reflejando un complejo escenario en el mercado laboral y productivo. De acuerdo con recientes relevamientos de consultoras y centros de estudios económicos privados, el empleo formal privado acumuló doce meses consecutivos de caída, registrando la pérdida de 241.000 puestos de trabajo registrados desde noviembre de 2023.

El diagnóstico surge de un informe elaborado por la Fundación Mediterránea, que advierte sobre el impacto prolongado del freno de la actividad sobre el empleo asalariado registrado en el sector privado, situando a la construcción y la industria manufacturera como las ramas que concentran el mayor deterioro en la nómina de trabajadores.

Contracción fabril y enfriamiento productivo

En sintonía con el retroceso del empleo, las mediciones de la Fundación de Investigaciones Económicas Latinoamericanas (FIEL) confirmaron un nuevo tropiezo en los niveles de producción:

• Retroceso industrial: La actividad fabril experimentó una baja del 1,1% en julio, acumulando un declive del 0,6% en los últimos seis meses.
• Impacto sectorial: La recesión en sectores clave como la obra pública y la menor demanda interna continúan condicionando la capacidad de las empresas para sostener sus plantillas laborales, trasladando el freno de la producción directamente al mercado de trabajo.

El debate por el rumbo económico y las alertas técnicas

La relevancia de estos indicadores radica en que provienen de centros de estudios económicos de orientación técnica liberal, cuyas proyecciones suelen ser seguidas de cerca por el propio establishment empresarial y los mercados financieros.

Mientras el Gobierno nacional defiende la marcha del plan de estabilización, el ajuste fiscal y la desaceleración inflacionaria como condiciones indispensables para el crecimiento de mediano plazo, los números sectoriales exponen las dificultades que enfrenta la economía para iniciar una recuperación sostenida del empleo genuino, abriendo un frente de debate sobre los costos sociales y productivos del actual esquema económico.

En la comparación interanual, el indicador mostró una suba de apenas 0,3%, el mismo porcentaje acumulado durante los primeros siete meses de 2026. El resultado volvió a poner en duda la posibilidad de una mejora sostenida durante la segunda mitad del año.

“Se demora la recuperación”, advirtió la consultora en el informe, al señalar que la economía continúa mostrando “vaivenes” y que el desempeño de los sectores más relacionados con la demanda interna todavía es frágil.

Pese al traspié general, ocho de las once ramas relevadas terminaron julio con variaciones interanuales positivas. Los mayores incrementos correspondieron a Intermediación financiera, con un 6,2%; Minas y canteras, con un 5,1%; y Construcción, con un 4%.

En el otro extremo se ubicaron el sector agropecuario, que cayó 4,8%, y el Comercio mayorista y minorista, con una baja del 1,2% respecto del mismo mes del año pasado.

Vaca Muerta sostuvo el avance de la minería

El principal impulso volvió a provenir de Minas y canteras, favorecido por la producción de hidrocarburos de Vaca Muerta. El rubro creció 5,1% interanual en julio y acumuló una expansión del 11,2% en los primeros siete meses, la mayor entre todas las ramas analizadas por Ferreres.

Los servicios de Electricidad, gas y agua también mantuvieron una trayectoria positiva: avanzaron un 3,6% interanual y acumularon una mejora del 3,5% en lo que va de 2026.

La industria manufacturera, en cambio, presentó señales mixtas. La medición desestacionalizada del IPI-OJF cayó 0,4% mensual, luego del retroceso del 0,2% registrado en junio. Frente a julio del año pasado creció un 0,7%, impulsada por las refinerías, las industrias metálicas básicas, la química y los alimentos, aunque acumula una contracción del 2,1% en el año.

El agro también interrumpió su desempeño favorable. La actividad registró una caída interanual del 4,8%, explicada por la menor incidencia de la agricultura durante el tercer trimestre y el mayor peso de la contracción ganadera. Sin embargo, todavía conserva una expansión acumulada del 7,1%.

Otras mediciones reflejaron el freno económico

El diagnóstico de Ferreres coincide con otros relevamientos privados. Un anticipo de Equilibra estimó para julio una baja mensual desestacionalizada del 0,5%, que interrumpió el repunte del 0,8% observado en junio. En términos interanuales calculó una mejora del 0,5%.

De acuerdo con esa medición, el crecimiento acumulado durante los primeros siete meses estuvo impulsado casi completamente por el agro, la minería, la energía y la pesca, mientras el resto de los sectores permaneció prácticamente estancado.

La industria también ofreció señales de cautela. El índice elaborado por FIEL registró en julio una disminución interanual del 1,1% y una baja mensual desestacionalizada del 1,4%. En los primeros siete meses del año, la producción fabril acumuló un retroceso del 0,6%.

Dentro del sector se profundizaron las diferencias: mientras la actividad automotriz se contrajo un 18,3% en el acumulado anual, la refinación de petróleo creció un 9,4%, seguida por las industrias metálicas básicas, con un 6,4%, y alimentos y bebidas, con un 3,2%.

El último dato oficial del INDEC, correspondiente a junio, había reflejado una mejora del 2,7% interanual y del 0,8% mensual desestacionalizado. La información de julio será publicada el próximo 24 de septiembre.

De cara a los próximos meses, Ferreres mantuvo su expectativa de una recuperación gradual, aunque advirtió que podría tardar más de lo previsto. Por su parte, LCG describió una dinámica de “serrucho” y señaló que todavía no aparece un impulso definido para la economía en el corto plazo.