Un relevamiento hizo una proyección sobre el posible cierre fiscal del Gobierno en 2026, tomando como base la evolución de la recaudación tributaria y del gasto público durante el primer cuatrimestre del año. El análisis concluyó que, bajo el escenario actual, el Ejecutivo deberá profundizar el ajuste sobre el gasto primario no indexado para cumplir con la meta de superávit primario de 1,4% del PBI acordada con el Fondo Monetario Internacional (FMI).
Economía
Gasto público: el Gobierno debería recortar más de 6% para cumplir la meta con el FMI
Un informe mostró que para cumplir la meta de superávit primario acordada con el FMI en 2026, el Gobierno deberá profundizar el ajuste sobre el gasto no indexado. Mientras jubilaciones, AUH y asignaciones familiares se mantendrían prácticamente en línea con los niveles reales de 2023, el resto del gasto acumularía una caída cercana al 47% en tres años.
En ese contexto, el IARAF consideró “de imposible cumplimiento” la meta prevista en el Presupuesto, ya que para alcanzarla sería necesario que la recaudación de los últimos ocho meses del año creciera 13,2% real interanual. Entre los tributos que deberían exhibir mayores aumentos figuran el impuesto a los combustibles (+62%), los derechos de exportación (+32%) y los derechos de importación (+27%), mientras que el IVA tendría que expandirse 11% real.
Frente a este escenario, el instituto proyectó una caída real interanual de 2,3% en la recaudación tributaria nacional para el cierre de 2026. La estimación incorpora además el impacto de la implementación del Fondo de Asistencia Laboral (FAL), que reduciría la recaudación de contribuciones patronales durante el segundo semestre, pese a que el FAL se suspendió en las últimas horas.
Al desagregar los recursos, la proyección muestra que los ingresos tributarios del Gobierno Nacional caerían 2,9% real interanual, mientras que los impuestos coparticipables registrarían una baja de 1,1%.
Qué pasó con el gasto público en el primer cuatrimestre
El informe también analizó la evolución del gasto primario nacional durante los primeros cuatro meses de 2026. Allí se observó una baja real interanual de 3,3%, aunque con comportamientos muy heterogéneos entre partidas.
Entre los rubros que más aumentaron se destacaron los subsidios a la energía (+106,5%), otros gastos corrientes (+18,2%), el gasto de capital a provincias (+15,1%), jubilaciones y pensiones no contributivas (+2,6%) y la Asignación Universal por Hijo (+0,6%). En contraste, las mayores caídas se verificaron en subsidios a otras funciones (-93,7%), transferencias corrientes a provincias (-42,4%) y otros programas sociales (-27,5%).
El IARAF dividió además el gasto primario en dos grandes grupos: el gasto indexado por inflación —integrado por jubilaciones, pensiones no contributivas, asignaciones familiares y AUH— y el gasto no indexado, que incluye salarios, subsidios, programas sociales y otros gastos corrientes. Según el informe, el gasto indexado representó el 55% del gasto primario total y mostró un incremento real interanual de 1,5% durante el primer cuatrimestre. En cambio, el gasto no indexado cayó 8,6% real interanual. /Ámbito/
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Economía
La morosidad alcanzó un nuevo récord en marzo
El indicador es particularmente preocupante en las líneas de créditos personales y tarjetas, y en el segmento de jóvenes menores a 25 años.
Este viernes el Banco Central (BCRA) confirmó que la morosidad alcanzó un nuevo récord en marzo. El indicador es particularmente preocupante en las líneas de créditos personales y tarjetas, y en el segmento de jóvenes menores a 25 años.
Según el informe sobre bancos del BCRA, el ratio de irregularidad en los créditos para las familias trepó al 11,5%, la cifra más alta desde 2004. Vale recordar que en octubre de 2024 el porcentaje era de apenas 2,5%.
Particularmente resalta el crecimiento de la morosidad en los préstamos personales, que en el mes en cuestión ascendió al 14,2%. Esta dificultad de los hogares para cumplir en tiempo y forma con sus deudas es un factor clave a la hora de explicar por qué la tasa de interés para este tipo de financiamiento se mantiene muy positiva en términos reales (promedió el 67% nominal anual en los últimos dos meses, cuando la inflación esperada para el mismo período gira en torno al 30%).
La segunda línea con mayor morosidad es la de tarjetas de crédito, con un 11,7%. Mientras tanto, en los créditos prendarios e hipotecarios las cifras son más acotadas (6,9% y 1,4%, respectivamente), aunque en ambos casos también se verifica un deterioro de la situación respecto de meses previos.
Entre las empresas, la irregularidad en el financiamiento marcó un 3,1% en marzo, un valor mucho más acotado que el de las familias, pero también mucho mayor al que se veía a fines de 2024 (0,7%). A nivel sectorial, los indicadores en la construcción y el comercio se ubican por encima del promedio (5,9% y 4,6%, respectivamente).
La morosidad, un problema de origen macro
Desde la Gerencia de Estudios Económicos del Banco Provincia (Bapro) expresaron que la mora en los hogares «no se explica por decisiones individuales, sino que es una consecuencia del programa económico». En ese sentido, subrayaron tres elementos macro que erosionan la capacidad de pago de las familias: la caída de los salarios reales, el aumento de costos fijos por encima de la inflación, y el mayor desempleo.
En cuanto al primer punto, la entidad sostuvo que «el salario real y su evolución esperada es el principal determinante de la mora«. En ese sentido, el Bapro especuló que, «la mejora mayor al 15% en el poder adquisitivo de los trabajadores formales entre principios y fines de 2024, generó cierta expectativa de mejora sostenible del ingreso, alentando algunos consumos que, ex post, no se pudieron pagar«.
Pero, por el contrario, los ingresos cayeron en 11 de los últimos 15 meses, a lo cual se le sumó la dificultad para refinanciar los préstamos con los bancos debido a la fuerte suba de tasas que aconteció en el segundo semestre de 2025, tras el desarme de las Lefis y en la previa a las elecciones legislativas.
Peor aún, agregó el informe del Provincia, el ajuste en las tarifas de servicios públicos provocó que el ingreso disponible de los empleados públicos y privados registrados caiga 13,2% en los últimos dos años, para los usuarios sin subsidios, y 11,7% para aquellos que sí están alcanzados por los subsidios. «En síntesis, menos poder adquisitivo y más gastos fijos motivaron el salto en la irregularidad de cartera», aseveraron.
Al empeoramiento de los salarios se le sumó el aumento del desempleo. El impacto de la pérdida de puestos de trabajo en la morosidad se reflejó particularmente en dos indicadores.
Por un lado, plasmó el informe del Bapro, entre noviembre de 2023 y febrero de 2026 «la mora creció más en las provincias donde más puestos de trabajo se perdieron: Santa Cruz, Tierra del Fuego y Formosa«. En paralelo, la irregularidad en los créditos es más aguda en los jóvenes de entre 18 y 24 años, que es el nivel etario donde más pega el desempleo.
«El 40% de los jóvenes menores de 25 años que tomaron un crédito tiene problemas para repagarlo. En este sentido, sobresale que el aumento de la desocupación se focalizó en este grupo, con un alza de 3,7 puntos porcentuales (p.p) en 2025 para para los varones y de 3 p.p para las mujeres, cuando el avance fue de 0,5 p.p. para los mayores a 25 años, en base a la información de INDEC», detalló el trabajo citado.
La morosidad ya afecta a 6,3 millones de argentinos, aunque desde el BCRA prevén mejoras
Estos datos reflejan que el aumento de la morosidad no responde tanto de una «falta de educación financiera» como quisieron instalar en las últimas horas algunos voceros cercanos a la ideología del Gobierno, sino en gran parte a una problemática macro, que ya afecta a 6,3 millones de personas en Argentina.
Esta semana el presidente del BCRA, Santiago Bausili, aseguró que muchos bancos ya están acusando mejoras en los indicadores de mora. Si bien reconoció la problemática, descartó de cuajo la posibilidad de una subvención a los afectados. «No vamos a usar recursos del Estado para solucionar problemas particulares«, sentenció. /Ámbito Financiero
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