«Es muy importante que hayan aumentado los depósitos en dólares en los bancos. Lo que fue el blanqueo o la ley de inocencia fiscal son reformas claves para que todo el atesoramiento en dólares que los argentinos han tenido durante mucho tiempo afuera del sistema, en el placard, en la caja de zapatos, ahora vuelven a los bancos. Eso pasa de atesoramiento a ahorro y ese ahorro es lo que necesitamos para que haya más inversión, para que bajen las tasas de interés. Creo que es fundamental recuperar el crédito. Llevamos demasiado tiempo sin crédito, esto no es normal», sentenció.

«Las elevadas negociaciones observadas en BYMA, junto con el comportamiento del mercado de futuros, sugieren que la autoridad monetaria intervino agresivamente para moderar las presiones alcistas sobre el tipo de cambio sin recurrir a ventas directas de reservas internacionales», agregaron desde el mismo informe. Por su parte, Max Capital agregó que, el martes, el volumen negociado en el instrumento dólar linked más corto se mantuvo «elevado» por la presunta intervención oficial, en u$s404 millones.

Para Balanz, la utilización de futuros responde a una estrategia para «evitar la presión adicional en las tasas que genera la intervención en dólar linked, que retira pesos en un contexto de aumento estacional de la demanda de dinero y menor inyección de pesos por las compras de reservas». «Estas acciones del BCRA indicarían que el Gobierno está dispuesto a ser algo más flexible con la dinámica del tipo de cambio a la vez que intenta limitar su volatilidad y la de las tasas de interés», agregaron.

Tasas de interés: que rol jugará ante una suba del tipo de cambio

Por último, es importante mencionar qué sucede, en este contexto, con la liquidez y las tasas. Cabe resaltar que, en la última licitación, el Tesoro alcanzó un rollover de 81,26%, y esta semana liberará $3 billones al mercado.

«En un contexto de vencimientos altos, menor liquidez por la reducción del ritmo de compras de reservas y aumento estacional de la demanda de dinero, el Tesoro optó por reducir la presión en las tasas a un día que el viernes se elevaron a 25% TNA. Las ofertas recibidas fueron de $14,9 billones por lo que, de mínima, debía liberar $1,3 billones», repasaron desde Balanz.

Mientras tanto, las tasas overnight empezaron a bajar desde máximos de los últimos cuatro meses y todas las curvas soberanas en pesos comprimieron. Esto también sucedió «en una jornada en la que estimamos que el Central tomó $1,7 billones a 20% en la rueda Repo», según la sociedad de bolsa. /Ámbito/