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Economía

El BCRA subió la tasa y la llevó a terreno neutro frente a la inflación

Elevó la tasa de referencia 2,5 puntos al 42,5% nominal anual, que implica una TEA del 51,9%. El piso de los plazos fijos aumentó a 3,5% mensual, algo más cerca del IPC. Notaliq, nuevo instrumento para bancos.
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5 años atrás

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El directorio del Banco Central definió este jueves un incremento de sus tasas de interés, el segundo en lo que va del año. La autoridad monetaria elevó la tasa de referencia, la que pagan las Leliq a 28 días, en 2,5 puntos y la llevó al 42,5% nominal anual. Esto equivale un rendimiento efectivo anual (TEA) del 51,9%, que lo saca de terreno negativo en términos reales y lo ubica en zona neutra frente a la inflación. Se trata de un paso hacia tasas reales positivas, en línea con lo preacordado con el Fondo Monetario Internacional. El BCRA subió también el piso de intereses para los plazos fijos y creó un nuevo instrumento de política monetaria destinado a los bancos.

Desde la entidad que preside Miguel Pesce, señalaron que la medida busca adecuarse a la meta de “propender hacia retornos reales positivos sobre las inversiones en moneda local, y de preservar la estabilidad monetaria y cambiaria”. En otras palabras, se busca alentar el ahorro en pesos para intentar acotar la demanda de dólares y, a través de ella, la presión inflacionaria. Forma parte de un paquete convenido con el Fondo, que incluye también una fuerte reducción de la asistencia monetaria al Tesoro (del 3,7% del PBI en 2021 al 1% en 2022), el impulso de políticas para ampliar las exportaciones netas y acuerdos de precios y salarios.

Pesce había adelantado semanas atrás en una entrevista con este diario que esperarían a que el Indec publique el IPC de enero para definir un alza de tasas. La nueva TEA de referencia (51,9%) se ubica algo más de un punto por encima de la inflación interanual del mes pasado (50,7%), aunque sigue unos puntos por debajo de la proyección del mercado para 2022 (55%, según el último relevamiento del BCRA). Con todo, distintos analistas coincidieron en que el nivel actual dejó de ser negativo en términos reales y pasó a zona neutral. “Ya está dentro del rango de la inflación esperada”, señaló el economista Joaquín Waldman.
Asimismo, el Central definió elevar en 3 puntos la TNA de la Leliq a 180 días (lanzada a comienzos de año) hasta el 47% nominal anual (TNA), que equivale a una TEA de 52,6%. Además, creó un nuevo instrumento destinado a los bancos con el que también buscará absorber liquidez pero a mayor plazo que con las Leliq tradicionales: la Notaliq, que tendrá una tasa variable equivalente al rendimiento efectivo anual de la Leliq a 28 días. El objetivo es estimular a las entidades financieras a estirar los plazos de sus colocaciones. A diferencia de la Leliq a 180 días, que tiene tasa fija, la Notaliq elevará su rendimiento en caso de que haya nuevas subas de tasas en los próximos meses, lo que permitirá mantenerlo asociado a los movimientos en los intereses de los plazos fijos. “Queremos que los bancos se vayan desplazando a instrumentos de más largo plazo”, dijo una fuente oficial a Ámbito.

En cuanto a los plazos fijos, el piso para los depósitos a 30 días de personas humanas también subió 2,5 puntos hasta el 41,5% nominal anual, lo que representa una TEA de 50,4%. En términos mensuales, la tasa será del 3,5%, lo que la ubica todavía por debajo del IPC de enero y del que se proyecta para febrero. De todos modos, existe el plazo fijo UVA a 90 días que garantiza cobertura contra la inflación y ofrece un plus de 1%. Para el resto de los depositantes del sistema financiero la tasa mínima garantizada se establece en 39,5% (TEA de 47,5%).

Lo cierto es que la política de tasas del BCRA, como toda la política económica, se mueve en un estrecho desfiladero. La precisa para fomentar el ahorro en moneda local y también para alinearla al nuevo ritmo de depreciación del tipo de cambio oficial, que se aceleró este año (un riesgo de no subir la tasa era que los exportadores se financien barato en pesos y demoren la liquidación). Pero, por otro lado, necesita que no afecte las posibilidades de acceder a financiamiento para la producción y el consumo, lo que impactaría en la dinámica de la recuperación. Además, un alza mayor de los rendimientos elevaría el monto destinado al pago de intereses a los bancos por las Leliq que tienen en su poder.

“Buscamos un equilibrio entre lo necesario y lo posible para sostener la recuperación. Somos muy cuidadosos en eso, con la diferenciación entre tasas activas y pasivas. Tratamos de separar ese efecto, protegiendo el crecimiento económico”, le dijo una fuente oficial a este medio. En ese sentido, el BCRA definió que el resto de las tasas reguladas por la entidad no tengan alteraciones: la de financiación de saldos impagos de tarjetas de crédito se mantiene en 49%; la de líneas préstamos para inversión productiva, en 30%; y la de capital de trabajo, en 41%.

En relación al efecto cuasifiscal de la medida de este jueves, Waldman señaló: “Si cumplen con el 1% PBI de asistencia anual al Tesoro, el impacto de la suba de tasas sobre el stock de pasivos remunerados es chico y se empiezan a normalizar los incentivos de la nominalidad”. Y planteó que en caso de que haya una inflación del 55% y un crecimiento del 3%, la base monetaria (que hoy es de 8% del PBI) tendería a caer al 5% del producto. Así, el BCRA podría desarmar parcialmente las Leliq o, al menos, no tener que reabsorber intereses.

Una incógnita que deja el movimiento del Central es qué pasará en las próximas semanas con las tasas que paga la Secretaría de Finanzas en sus licitaciones. La semana pasada subió a más de 52% de TEA en las Ledes (apenas por encima de la nueva tasa efectiva de referencia) al convalidar un alza de entre 2 y 3 puntos que pidió el mercado para adelantarse a la decisión del BCRA.

Pesce planteó que se necesita que los rendimientos del Tesoro sean superiores a los suyos para atraer mayor financiamiento hacia el fisco vía deuda en pesos y cumplir con la meta monetaria y financiera acordada con el FMI. “Esto nos hace pensar que en las próximas licitaciones el Tesoro debería seguir incrementando progresivamente la tasa que paga por sus Ledes, al menos hasta un terreno en torno del 54%/55%”, señaló un reciente informe de la consultora Equilibra. Ámbito

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Economía

Bunge cerró sorpresivamente planta de fertilizantes en Campana y despidió a más de 130 trabajadores

La multinacional anunció sorpresivamente el cierre de la planta.
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2 horas atrás

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27 octubre, 2026

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La agroexportadora Bunge anunció en el inicio de esta semana el cierre de su fabrica de fertilizantes líquidos ubicada en la localidad de Campana. La medida implicará alrededor de 130 despidos directos, pero si se cuentan los indirectos se llega a 200 puestos de trabajo. Estiman que la firma reemplazará la producción nacional por material importado.

La planta se dedicaba a la fabricación de fertilizantes líquidos, principalmente tiosulfato de amonio y tiosulfato de potasio. Además, según indica el portal especializado Bichos de Campo, destinaba parte de su capacidad a procesar amoníaco, una materia prima fundamental para la elaboración de fertilizantes nitrogenados.

La fábrica se ubica en la localidad de Campana, en la provincia de Buenos Aires, sobre la ruta 9, a la altura del kilímetro 79,4. Las actividades allí se estaban desarrollando con normalidad hasta que este lunes por la tarde la empresa comunicó el cese de las operaciones y el personal del turno noche ya no pudo ingresar al establecimiento.

El diario Ámbito Financiero señaló que el Sindicato del Personal Químico y Petroquímico de Zárate-Campana contabilizó 137 trabajadores directos, entre operarios y administrativos, y otros 113 tercerizados que prestaban servicios de mantenimiento, seguridad, limpieza y comedor.

Hasta este martes no se habían informado la recepción de los telegramas de despido ni las condiciones en que se llevarán a cabo las desvinculaciones. En el gremio aseguran que todo fue muy sorpresivo.

Oscar Casco, secretario general del sindicato, recordó que en mayo pasado se había firmado el acuerdo paritario y en el último tiempo se efectuaron en la planta tareas de mantenimiento y reacondicionamiento de las instalaciones, sin que haya indicios de una pronta paralización de la actividad productiva.

«El que entró a trabajar hoy no sabía que a la tarde lo iban a despedir. Nosotros tampoco. Nadie sabía nada», advirtió el sindicalista, que estima que la decisión puede provenir de las dificultades para competir con los fertilizantes importados, sobre todo aquellos llegados de China, mientras no paran de incrementarse los costos de la producción local.

«No conviene producir, conviene traerlo de afuera», criticó Casco, quien además hizo foco en el costo de las materias primas y de la energía como factores que boicotean la competitividad de la industria química.

A ese escenario se le agregan las limitaciones tecnológicas y de infraestructura de una instalación que ya tiene más de cinco décadas de funcionamiento.

Cabe recordar que en la actividad de Campana también participa la Asociación de Cooperativas Argentinas (ACA), con una proporción equivalente al 17,5% de la operación.

Frente a esta coyuntura, el sindicato elevó un reclamo formal a las autoridades laborales de Campana y exigió una audiencia urgente para interceder ante las desvinculaciones. Además hizo un llamado a concentrar frente a la fábrica para exigir explicaciones oficiales sobre la decisión y las condiciones en que se resolverá la salida de los trabajadores.

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Economía

Advierten que la crisis llegó también a las farmacias con cierre de locales en la provincia

Zunilda Arrebola, vicepresidente del Colegio de Farmacéuticos de Tucumán (COFATUC), describió los problemas que ponen en jaque al sector en la provincia.
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7 horas atrás

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27 octubre, 2026

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Desde el Colegio de Farmacéuticos de Tucumán (COFATUC) describieron el escenario que atraviesan las farmacias en la provincia y expresaron su preocupación por una serie problemas que ponen en riesgo las fuentes de trabajo en el sector.

«Son varios los problemas que tenemos en las farmacias que no están pasándola bien. Es un combo: la caída de las ventas, el cambio de condiciones de las droguerías donde compramos (por distintos motivos, sobre todo impositivos), y el problema de la venta ilegal fuera de la farmacia», dijo a Zunilda Arrebola, vicepresidente del Colegio de Farmacéuticos.

«Muchas veces confunden un medicamento de venta libre que se puede vender en cualquier lado y no es así. La ley dice que el medicamento solo debe venderse en farmacias. Se venden por canales online, por market place, en los kioscos, en las ferias y realmente es un gran problema que tenemos. No solo por la venta en sí, sino por el cuidado del medicamento que tiene que tener la mirada y el control de un farmacéutico. Hay muchas causas que hacen que el medicamento solo se debe vender en farmacias», explicó

Caída de ventas, cambios en las condiciones de compra y retraso de obras sociales

Sobre este punto, la entrevistada señaló que han caído de manera considerable las ventas: desde un 13% hasta un 20% interanual. «La situación de las farmacias, además del mal momento que estamos pasando por la caída de las ventas, también han cambiado las condiciones de compra», agregó.

«La municipalidad cobra el TEM, un impuesto que pagamos las farmacias como así también pagamos Ingresos Brutos, y ahora se les cobra a los laboratorios por más que no estén físicamente en San Miguel de Tucumán el TEM, entonces eso hace que nos cambien las condiciones de comercialización a las farmacias», detalló.

Lo mismo ha pasado con las droguerías que ahora pagan Ingresos Brutos que no lo venían pagando porque tenían una eximición durante cinco años. Nos han bajado los descuentos, nos han disminuido el plazo de pagos. Eso hace que afecte aún más a las farmacias

Sostuvo que se está dialogando con el municipio y desde el Colegio están en conversaciones con distintas entidades para ver de qué manera se puede solucionar la situación.

«Además tenemos el retraso de las obras sociales, entonces te diría que hasta peligran las fuentes de trabajo. Es muy preocupante, pero muchas farmacias ya no se pueden mantener. Han cerrado muchas farmacias, es una tendencia que viene hace tiempo», advirtió.

Cambio de hábitos de compra en los clientes

«El cliente siempre te pide lo más barato, en vez de llevar una caja te lleva una tira. Por más que tenga la receta del médico o tenga que hacer un tratamiento lo va comprando de a poco, a medida que tiene el dinero», finalizó.

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Economía

El riesgo país se disparó casi 7% y superó los 760 puntos con impulso extra del efecto Brasil

Las acciones argentinas que cotizan en Nueva York bajan hasta 9%, en medio de la fuerte reacción de los mercados a la reelección del presidente brasileño.
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1 día atrás

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26 octubre, 2026

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El riesgo país se elevó con fuerza este lunes 26 de octubre y alcanzó los 765 puntos básicos, en un contexto de elevada volatilidad regional tras la sorpresiva victoria de Luiz Inácio Lula da Silva en las elecciones presidenciales de Brasil. En Argentina, el viento en contra externo se suma a dudas del mercado por el devenir de la actividad económica, y el programa financiero 2027 durante un año electoral.

En ese marco, el índice que mide el J.P Morgan se elevó hasta un nuevo récord desde octubre de 2025, previo a los comicios legislativos locales. En este sentido los bonos en dólares sufieron fuertes bajas, las centrales: el Bonar 2038 (-2,3%), el Bonar 2041 (-2,2%), y el Bonar 2029 (-1,8%). En cuanto a los ADRs, se hundieron hasta casi 9% en Wall Street. Los principales son Grupo Supervielle con el 8,3%, seguido por Telecom con el 8,2% y por último BBVA con el 7,9%.

Eric Ritondale economista jefe de Puente dijo, en esta jornada, sobre el riesgo país: «En estos últimos dos meses, el clima internacional pasó a ser el driver predominante, explicando cerca de dos tercios de la suba acumulada del riesgo país, e incluso interrumpiendo el alivio transitorio que habían dejado las elecciones en Brasil. El resultado del domingo extiende este viento de frente y representa una continuación de las presiones externas».

En el país vecino, el cuarto mandato de Lula no fue tomado positivamente por parte del mercado. Con los antecedentes históricos en contra (ningún otro mandatario que había perdido las generales había logrado darlo vuelta en el balotaje), el candidato del PT sorprendió al imponerse a Flávio Bolsonaro. Así, al comienzo de la jornada, la Bolsa de Valores de São Paulo decidió suspender la operaciones durante 30 minutos tras una caída del Bovespa superior al 10%.

«La reacción de los mercados brasileños al resultado electoral constituye una señal de alerta que Argentina no debería ignorar. El EWZ (ETF que representa a las principales empresas brasileñas) llegó a registrar en el premarket una caída cercana al 27% en dólares. Para dimensionar la magnitud del movimiento, una caída de esa proporción, aplicada a una hipotética capitalización bursátil de u$s1 billón, representa casi u$s270.000 millones de pérdida», explicaron desde IEB.

Mariano Sardáns, CEO de la gerenciadora de patrimonios FDI, agregó que esta reacción «tiene que ver con que el mercado no ve muy bien la reelección de Lula, sobre todo por su política fiscal, con un déficit enorme y con deuda en reales que sigue aumentando«.

Por su parte, desde Wise Capital, ampliaron que «este desarme acelerado de posiciones responde tanto al sesgo político del resultado como a la incertidumbre institucional generada por la posible judicialización de los comicios, tras la decisión del Supremo Tribunal de extender la votación sobre la hora y las amenazas de impugnación por parte del bolsonarismo».

Cómo influye en Argentina la definición de las elecciones en Brasil

La incertidumbre sobre el rumbo fiscal de Brasil y la devaluación inicial del real arrastraron a los activos de la región y en particular de Argentina por el fuerte vínculo financiero e industrial entre ambos países. Asimismo en el país, a un año de las elecciones presidenciales, este golpe a la derecha en la región se trasladó a las dudas que ya estaban instaladas sobre la posibilidad o no de que Javier Milei logre un segundo mandato.

Justamente desde IEB también detallaron cómo impacta hoy, un posible cambio de rumbo político. «En Argentina, el diferencial de riesgo entre los bonos que vencen durante la actual administración y aquellos que vencen bajo la siguiente refleja, al menos parcialmente, la incertidumbre sobre la continuidad del programa económico», explicaron. Esto queda ilustrado en el comportamiento de la tasa forward medida entre el AO27 y el AO28; la misma opera en niveles de casi 21%.

Por su parte, desde Wise Capital, aseguraron que «la conmoción trasciende las fronteras e impactará en la Argentina, donde la interrupción de la ola de triunfos de la derecha en la región genera dudas políticas con miras a 2027 y traslada la atención de los inversores hacia las próximas elecciones de medio término en Estados Unidos, clave por la sintonía estratégica entre Donald Trump y Javier Milei».

A su vez, desde Cohen, describieron que el impacto en la Argentina opera por tres canales. El primero de ellos es el comercial ya que Brasil es el principal destino de las exportaciones industriales, y un real más débil castiga a sectores como el automotriz. El segundo es el financiero. Al respecto cabe recordar que en la primera vuelta había comprimido el riesgo país 82 pb en dos ruedas, y la reversión de esa prima regional recae ahora sobre un spread en máximos del año.

Por último mocionaron el sectorial. «Las compañías con exposición a Brasil y los bancos, que lideraron el rebote del viernes, son los activos con mayor beta frente a la corrección», resaltaron. /Ámbito/

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