En ese contexto, el comercio electrónico fue el único canal que escapó a la tendencia general: creció 41% frente a junio de 2025 y lo hizo en todas las categorías de productos relevadas. El dato del mes contrasta con la señal que había dejado mayo, cuando la caída se había moderado a 1,6% y desde la propia consultora se anticipaba que una menor presión inflacionaria podría empezar a revertir el deterioro del consumo. Esa reversión no se produjo. Lejos de consolidar una mejora, junio registró la peor performance mensual de los últimos trimestres, con una retracción que se extendió a casi todos los canales de venta.

Tomando enero de 2023 como base 100, el consumo de junio de 2026 se ubicó en 82,9 puntos, dos puntos por debajo de los 84,8 que había marcado en mayo. Las ventas en pesos no reflejan esa caída: subieron 26,6% interanual en valores nominales. Pero el precio promedio avanzó 23,1% en el mismo período, lo que indica que la suba en pesos no se tradujo en mayor volumen de productos vendidos. La inflación interanual al consumidor se ubicó en 33,5% en junio, con un acumulado de 16,8% en lo que va del año, según datos del Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec).

El e-commerce, el único que resiste a la caída

Mientras los canales físicos retrocedieron de manera generalizada, el comercio electrónico aceleró su expansión. El alza de 41% interanual de junio supera el 29,9% que había registrado en mayo y eleva el acumulado anual a 34,8 por ciento.

Lo que distingue al canal online no es solo la magnitud del crecimiento sino su alcance: las ocho canastas relevadas por Scentia —alimentación, bebidas con y sin alcohol, desayuno y merienda, higiene y cosmética, impulsivos, limpieza de ropa y hogar, y perecederos— cerraron junio en terreno positivo dentro del comercio electrónico. Bebidas con alcohol lideró con un alza de 61,8%, seguida por alimentación con 54,6% e impulsivos con 45,2 por ciento. El resto de los canales físicos presentó un panorama opuesto. Los kioscos y almacenes de barrio registraron la peor caída mensual con una baja del 4,6% interanual, seguidos por los mayoristas -cayó 3,3%- y los supermercados de cadena con una caída del 2,6 por ciento. Los autoservicios independientes retrocedieron 1,6% y las farmacias, que en mayo habían crecido 2,3%, cerraron junio sin variación (0,0%).

El contexto macro no alcanza para sostener el consumo

El informe de Scentia incorpora un panel de indicadores económicos que muestra una economía con señales mixtas. El Producto Bruto Interno creció 2,3% interanual en el primer trimestre de 2026 y cerró 2025 con un alza de 4,4%. Las exportaciones acumulan una suba de 24,4% en el año. La construcción avanzó 4,1% en mayo según el Índice Sintético de la Actividad de la Construcción (ISAC).

En el quinto mes del año, ocho de los quince sectores que integran el EMAE mostraron incrementos frente al mismo mes de 2025. Entre los rubros con mayor crecimiento se ubicaron Explotación de minas y canteras, con un alza interanual del 15,7%, y Electricidad, gas y agua, que avanzó 8 por ciento.

El sector Agricultura, ganadería, caza y silvicultura creció 4,6% interanual y tuvo el mayor impacto positivo sobre el EMAE, seguido por Explotación de minas y canteras. En conjunto, estos dos sectores sumaron 1,2 puntos porcentuales al crecimiento interanual del índice.

En contraste, siete sectores presentaron caídas respecto al año anterior. El mayor descenso correspondió a Pesca, que retrocedió 29,3 por ciento. Industria manufacturera y Comercio mayorista, minorista y reparaciones también registraron bajas, de 5,6% y 4,3% respectivamente. En total, estos tres sectores restaron 1,4 puntos porcentuales a la variación interanual del EMAE.

A través de sus redes sociales, el ministro de Economía, Luis Caputo, destacó que la actividad económica “acumuló un crecimiento de 1,7% en los primeros cinco meses del año en relación a igual período de 2025″.

“El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) registró un crecimiento de 1,7% en los primeros 5 meses de 2026 en relación a igual período del año pasado. El indicador tendencia-ciclo, que permite evaluar la dinámica subyacente de la actividad, creció 0,2% mensual y acumuló 26 meses consecutivos de expansión, el ciclo más largo desde 2011″, precisó Caputo en la plataforma X.

Para Gonzalo Carrera, economista de Equilibra, la actividad “vino peor a lo esperado en mayo”. “Pese al buen avance de la cosecha gruesa en el mes (creció contra mayo pasado casi 5%), Indec registró una caída mensual del agro significativa. La industria continuó cayendo, la intermediación financiera también y el comercio sigue estancado”, señaló.

Y agregó: “La recuperación de la construcción y el crecimiento continuo de la energía/minería no alcanzaron para compensar. Así, en junio la actividad agregada volvió al nivel de febrero 2025 pero con menor comercio e industria y mayor producción de las actividades primarias”.

En tanto, el director de la consultora Outlier, Gabriel Caamaño, remarcó que el dato de mayo es “bastante peor de lo esperado, claramente la aceleración de la cosecha gruesa durante dicho mes no compensó el mal desempeño de los otros sectores”.

“Los datos primarios de junio son peores que los de mayo, pero dado que mayo sorprendió por la negativa, capaz compensa un poco. Se confirma que la actividad sigue corriendo muy por debajo de lo esperado, las expectativas van a seguir corrigiendo a la baja”, apuntó Caamaño.

Durante el primer cuatrimestre de 2026, la economía evidenció un comportamiento fluctuante, con un aumento en enero, descenso en febrero, recuperación en marzo y una contracción en abril. Aunque se proyecta una expansión para el año, la mayoría de las estimaciones ajustaron sus expectativas y prevén un crecimiento inferior al 3,5 por ciento.

Mientras sectores como energía y minería mantuvieron tasas de crecimiento, la actividad económica en su conjunto continúa expuesta a fluctuaciones y sin indicios firmes de recuperación sostenida. Se observa un desarrollo “a dos velocidades”, con avances en agro, minería y energía, frente a una industria y construcción que muestran escaso dinamismo.

El sector que mira el Gobierno

Caputo busca impulsar la actividad económica en el segundo semestre a través del sector de la construcción. El ministro señaló que los “mejores 18 meses” llegarían acompañados de la Inocencia Fiscal y la concesión de 9.000 kilómetros de rutas nacionales.

En este marco, representantes del Ministerio de Economía mantienen conversaciones con actores del sector para acordar el pago de deudas pendientes con contratistas estatales. Además, ya circulan proyectos para reactivar la construcción de viviendas destinadas a la clase media. Entre las iniciativas figura la venta de acciones del Fondo de Garantías de Sustentabilidad (FGS) y la creación de Fondos de Asistencia Laboral (FAL).

En el equipo económico consideran a la construcción un motor clave para la recuperación. El viceministro José Luis Daza afirmó que se analizan alternativas para incentivar el crédito tanto en pesos como en dólares, con especial foco en la construcción. Según fuentes consultadas por Infobae, las propuestas en estudio incluyen la venta de activos del FGS y la futura puesta en marcha de los FAL.

Empresarios del sector acercaron iniciativas para dinamizar el mercado de viviendas para la clase media. Una de las principales consiste en destinar recursos obtenidos por la venta de acciones del FGS, lo que requeriría la aprobación de una ley en el Congreso, a la reducción de hipotecas por un monto estimado entre USD 15.000 millones y USD 20.000 millones, buscando así ampliar el acceso al crédito habitacional.

Otra propuesta relevante contempla modificar la estructura del FAL para pasar de cuentas individuales por empresa a una o varias cuentas agrupadas. De este modo, el excedente no destinado a indemnizaciones podría orientarse a financiar hipotecas y fortalecer la oferta crediticia. “Si se nuclean todas en un FAL, como el monto que vos usas para pagar indemnizaciones es muy minoritario, vas a tener un remanente muy importante que, en vez de ser colocado en cualquier cosa, se coloque en hipotecas”, explicaron a Infobae fuentes involucradas en las negociaciones.