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Economía

El tipo de cambio revertible mejoró en un 10% gracias al recálculo del derecho especial de giro

El mercado, cada tanto, recalcula como referencia cuál sería el nivel del dólar de convertibilidad. Lo hacen porque los tipos de cambio informales como el CCL y MEP lo siguen de cerca. Cada vez gravita más el peso de la deuda remunerada del BCRA.
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5 años atrás

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A días del primer ensayo preelectoral analistas e inversores vuelven a “recalcular” cómo sería un tipo de cambio convertible para tener referencia por lo que pueda sobrevenir de cara a las legislativas de noviembre.

El DEG es un activo de reserva internacional creado en 1969 por el FMI para complementar las reservas oficiales de los países miembros. El valor del DEG se basa en una cesta de cinco monedas: el dólar de EE.UU., el euro, el renminbi chino, el yen japonés y la libra esterlina.

Vale recordar que esta inquietud nace, siempre, ante una situación de demanda excedente en el mercado cambiario o de oferta excedente de pesos en el mercado monetario. Entonces, dada la divergencia a la hora de definir un tipo de cambio de equilibrio, analistas e inversores resumen el análisis en torno a un nivel de referencia o benchmark, más sencillo, como el denominado tipo de cambio convertible.

Con el mero objetivo de observar cuán lejos o no está el tipo de cambio oficial nominal de esa paridad. De modo que tamizan los datos de los pasivos monetarios totales del BCRA, el stock de reservas internacionales y además el nivel del tipo de cambio oficial. De esta manera, en primer lugar calculan el stock total de los pasivos monetarios del BCRA, compuestos por la base monetaria, el stock de Leliq y el de Pases pasivos, para después relacionarlo con el stock de reservas brutas internacionales y finalmente con el tipo de cambio oficial. Al observar el devenir de las cotizaciones de los llamados dólares informales o financieros en los últimos tiempos, es insoslayable que van acompañando el derrotero de los pasivos monetarios del BCRA. De ahí que el consenso lo toma como benchmark.

Hoy el stock de Leliq y Pases, que es la deuda remunerada del BCRA, roza los $4,1 billones ($2,1 billones y $2 billones respectivamente), mientras que la base monetaria asciende a casi $2,9 billones. Por ende el stock de pasivos monetarios totales acaricia los $7 billones. Mientras que el stock de reservas internacionales brutas se elevó recientemente a u$s46.180 millones, gracias al aporte de los nuevos DEG del Fondo. Por lo tanto el tipo de cambio convertible sería de $151, lo que implica que respecto del tipo de cambio oficial al cierre de agosto pasado es aproximadamente un 50% mayor. ¿Cómo impactaron los DEG en este cálculo? Antes de recibir la nueva asignación de DEG del Fondo con Kristalina Georgieva, el tipo de cambio convertible rondaba los $166, de modo que lo mejoraron en torno de un 10% el cálculo de referencia. De todas maneras, harían falta no menos de u$s21.000 millones para “cubrir” todos los pasivos monetarios al tipo de cambio oficial; o bien, sobran $2,2 billones. Hoy, con relación al dólar blue o el CCL, el tipo de cambio convertible está entre 13% y 21% por debajo de ellos.

Cabe señalar que a diferencia de la época de la convertibilidad de los ’90, el peso de la deuda remunerada del BCRA es cada vez más determinante en este sencillo cálculo. Basta ver cómo evolucionó en los últimos tiempos. Por ejemplo, a comienzos de 2019, el total de pasivos monetarios ascendía a casi $2,15 billones y el stock de reservas brutas a u$s65.825 millones, de modo que el tipo de cambio convertible era de $32,6.

Un año después, este ratio se elevó a $69,3. ¿Qué pasó? Es que a comienzos del 2019, había un excedente de reservas de casi u$s9.200 millones, es decir, el stock de reservas brutas cubría ampliamente el stock de pasivos monetarios al tipo de cambio oficial y sobraban divisas. Pero tras el mandato de Cambiemos, a principios del 2020 faltaban poco más de u$s7.100 millones, al tipo de cambio oficial, para cubrir el total de pasivos monetarios. En dicho período los pasivos monetarios crecieron un 45% a $3,1 billones mientras que las reservas al tipo de cambio oficial habían caído un 8%. En ese momento ya había más de $450.000 millones sin “cobertura” o respaldo en divisas. Así se pasó de una brecha negativa, entre el oficial y el convertible, del 14% a una positiva del 16%. Claro que después con el advenimiento de la pandemia se acentuó el deterioro. A mediados del 2020, el stock de pasivos monetarios totales se elevó a casi $4,6 billones.

El tipo de cambio convertible superaba los $105 y faltaban unos u$s21.600 millones para cubrir todos los pasivos monetarios al tipo de cambio oficial. La brecha entre el oficial y el convertible era del 50%. En ese lapso los pasivos monetarios crecieron otro 47% mientras las reservas brutas al tipo de cambio oficial un 25%. En el segundo semestre los pasivos monetarios crecieron otro 17% y las reservas al tipo de cambio oficial cayeron un 3%. La brecha era del 59% con un tipo de cambio convertible de casi $135. Mientras que a lo largo del primer semestre del 2021, la deuda remunerada del BCRA creció casi $0,9 billones y la base monetaria cerca de $0,3 billones. Por su parte las reservas lo hicieron en u$s3.000 millones. Es decir, que hay dos tercios de los pesos emitidos sin cobertura al tipo de cambio oficial.

Fuente: Ámbito

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Economía

La UIA solicitó garantías por el abastecimiento de gas

La Unión Industrial Argentina (UIA) expresó su preocupación al gobierno por el abastecimiento de gas de cara al próximo invierno.
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5 días atrás

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28 abril, 2026

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La Unión Industrial Argentina (UIA) expresó este martes su preocupación por el abastecimiento de Gas Natural Licuado (GNL) de cara al próximo invierno, y los costos que acarrea a la industria.

La entidad analizó el tema durante un encuentro de su mesa ejecutiva, en el que también se abordaron aspectos de la agenda industrial y analizar la coyuntura económica, con foco en la evolución de la actividad, el abastecimiento energético y la situación de los distintos sectores productivos.

“Uno de los temas centrales fue el abastecimiento de Gas Natural Licuado (GNL). Los miembros de la Junta destacaron la importancia de garantizar previsibilidad para el suministro energético, dada su incidencia directa en la continuidad de los procesos productivos”, indicó al UIA.

La junta directiva informó que mantuvo reuniones con la Secretaría de Energía y la Subsecretaría de Industria, en las que la entidad planteó su “preocupación por la provisión de GNL durante los picos de demanda invernal y por el costo que debería afrontar la industria, en un contexto internacional atravesado por tensiones geopolíticas que incrementan la volatilidad de los precios energéticos y complejizan las condiciones de abastecimiento”.

En función de este diagnóstico, la UIA presentó una propuesta orientada a adoptar medidas transitorias para atenuar el mayor costo del abastecimiento de GNL sobre la demanda industrial, con el objetivo de preservar los niveles de producción, según supo la Agencia Noticias Argentinas.

Poca recuperación en la actividad industrial

Durante el encuentro de la junta, el Centro de Estudios de la UIA (CEU) anticipó para marzo una posible recuperación mensual de la producción industrial (+5% sin estacionalidad) y un crecimiento interanual estimado de +3,6%, aunque en gran medida explicado por el bajo nivel de comparación respecto a marzo de 2025.

El informe advirtió que el nivel de actividad continúa rezagado: el primer trimestre cerraría con una caída de -2,7% interanual, y la industria se mantiene en niveles inferiores a los de años previos.

El análisis sectorial evidenció una dinámica heterogénea. Mientras algunos rubros vinculados a la agroindustria y la energía mostraron mejoras, otros sectores continúan afectados por la caída de la demanda y el aumento de la competencia importada, entre ellos textiles, maquinaria, materiales para la construcción y bienes de consumo durable.

Por último se destacó la baja de las tasas de interés a empresas, aunque hubo preocupación por el aumento en la morosidad.

FUENTE: Noticias Argentinas

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Economía

La venta de combustible cayó un 18,3% en Tucumán

El Jardín de la República se encuentra dentro de las provincias que sufrieron el mayor porcentaje de caída en venta de combustible en el país.
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5 días atrás

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28 abril, 2026

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Las ventas de combustible en marzo totalizaron 1.394.360 metros cúbicos entre naftas y gasoil, que representa una caída del 1,8% en comparación con el mismo mes del año anterior.

Con estos resultados, el acumulado del primer trimestre de 2026 muestra un retroceso del 1,1% respecto al mismo período de 2025.

En marzo, el sector de las naftas registró un descenso del 2,4%, mientras que el gasoil tuvo una baja del 1,1%.

Dentro de los tipos de productos, la nafta súper cayó 4,1% y el gasoil común bajó 5,8%.

Estas disminuciones no fueron compensadas por los incrementos en los segmentos premium, donde la nafta premium subió 2,7% y el gasoil premium creció 6,4%.

De acuerdo con un informe de la consultora Politikon Chaco, elaborado sobre la base de datos de la Secretaría de Energía, «es la primera vez desde febrero de 2024 que el desempeño de las naftas fue peor al del gasoil».

El reporte que procesó la Agencia Noticias Argentinas, añade que este fenómeno «podría estar reflejando una mayor retracción del consumo vinculado al uso particular de vehículos».

En términos mensuales, se observó un alza del 7,3% respecto a febrero, pero los especialistas advierten que «este incremento se explica fundamentalmente por la mayor cantidad de días del mes».

Al realizar el cálculo sobre ventas promedio diarias, el resultado arroja una caída real del 3,1% mensual.

Respecto a las empresas del sector, YPF mantuvo el liderazgo con el 55,4% del mercado y fue la única con variación interanual positiva (+1,0%).

Shell ocupó el segundo lugar con el 22,9% de participación y una caída del 3,8%, seguida por Axion con el 12,4% de las ventas y una baja del 0,8%.

A nivel geográfico, solo siete provincias presentaron subas interanuales, lideradas por La Pampa (2,8%), San Juan (2,5%) y Río Negro (2,2%).

Por el contrario, 17 distritos registraron caídas, siendo las más profundas las de Tucumán (-18,3%), La Rioja (-13,0%) y Salta (-12,1%).

FUENTE: Noticias Argentinas

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Economía

El consumo masivo cayó 5,1% en marzo y acumula tres meses consecutivos en baja en todo el país

Los datos surgen de la consultora Scentia. El retroceso se explicó por caídas en la mayoría de los canales, con supermercados y mayoristas entre los más afectados.
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6 días atrás

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27 abril, 2026

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El consumo masivo registró en marzo una caída de 5,1% interanual y profundizó la tendencia negativa del primer trimestre, con una baja acumulada de 3,1%. La reducción se dio en un contexto de retracción generalizada en los canales tradicionales, con excepciones puntuales que no alcanzaron a compensar el resultado global.

Los datos corresponden a un informe de Scentia que verificó que en la comparación mensual, el desempeño volvió a ser heterogéneo entre formatos de venta, aunque con predominio de números en rojo. El deterioro se sostuvo en los principales puntos de venta vinculados al consumo cotidiano.

La dinámica del mes consolidó un escenario en el que la evolución del consumo siguió siendo dispar según el canal, con diferencias marcadas entre formatos y tipos de compra.

Caídas en los canales tradicionales y avance del ecommerce

Los supermercados registraron en marzo una baja de 7% interanual, mientras que los autoservicios independientes retrocedieron 5,1%. En ambos casos, se trata de canales con alta incidencia en el consumo diario.

El informe señaló que el canal mayorista mostró una contracción aún más pronunciada, de 8,8%, lo que refuerza la tendencia de menor volumen en compras de reposición o stockeo. En paralelo, los kioscos y comercios tradicionales (K&T) cayeron 4,5%, también en línea con la retracción general.

En contraste, el ecommerce volvió a destacarse con un crecimiento de 34,3% interanual, consolidándose como el canal de mayor expansión relativa. Sin embargo, su peso todavía no logra compensar la caída en los formatos físicos.

Las farmacias, por su parte, mostraron una leve suba de 0,9%, ubicándose como unoel otro segmento con variación positiva en el mes.

Las canastas, con mayoría de bajas

El comportamiento por categorías también evidenció un predominio de caídas interanual. En el total de canales, rubros como limpieza de ropa y hogar (-12%), perecederos (-9,7%), desayuno y merienda (-8,2%), higiene y cosmética (-5%), impulsivos (-4,3%), alimentación (-4%) y bebidas sin alcohol (-1,4%) mostraron retrocesos interanuales. Mientras que bebidas con alcohol fue el único en crecer (2,6%).

En el acumulado del año, la mayoría de las canastas mantuvo variaciones negativas, lo que refuerza la idea de un consumo todavía contenido: limpieza de ropa y hogar (-7,5%), bebidas sin alcohol (-7,3%), perecederos (-4,7%), higiene y cosmética (-4%), desayuno y merienda (-3,7%) y bebidas con alcohol (-0,8%). Solo impulsivos (2,5%) y alimentación (0,8%) crecieron en el primer trimestre. /TN

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