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Economía

Consultoras prevén que la inflación de julio rondó un 4%

Las principales consultoras del país afinaron el lápiz sobre sus pronósticos de inflación de julio, pero no se logran ponerse de acuerdo
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2 años atrás

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A casi tres semanas de la puesta en marcha del plan que promete «emisión cero», o también denominado Fase 2 del programa económico del Gobierno, las principales consultoras del país afinaron el lápiz sobre sus pronósticos de inflación de julio y prevén que rodará el 4%, pero no se logran ponerse de acuerdo: ¿va a estar por arriba o por debajo del 4% como adelantó Luis Caputo ante los representantes de las Alycs?. El debate concluirá el 14 de agosto, cuando el INDEC de a conocer el número final.

A modo de anticipo, la mayoría de los analistas afirman que el menor aumento de precios regulados impactó en la baja de la inflación, una prioridad ya indiscutida del Gobierno, sumado a que se mantiene la desaceleración en algunos productos, presionando a la baja el número general, en un intento por llevar el IPC a niveles cercanos al «crawling peg» del 2%.

Según los especialistas de Libertad y Progreso, la inflación arrojó un aumento del 3,8% en julio, una desaceleración de 0,8 puntos porcentuales respecto a la medición oficial de junio que fue de 4,6%. En la primera mitad del año acumula así una suba de 86,7%.

«La tendencia a la desaceleración de la inflación es clara y, en la medida que se siga revirtiendo la depreciación de la moneda gestada en mayo y junio, podremos ver algunos meses que empiecen con 2. Eso va a depender de cómo y cuándo se vayan corrigiendo los atrasos de los precios regulados y las tarifas de servicios públicos», aseguró Aldo Abram, director de la Fundación Libertad y Progreso.

Por su parte, Clara Alesina, economista de la misma entidad, manifiesta que la variación mensual de los precios se mantiene positiva y que el proceso de desaceleración de la inflación continúa.

«Las medidas del Gobierno contribuyeron a reducir las fuentes de emisión sin respaldo; el fin de la financiación del Tesoro mediante la emisión de moneda y la eliminación de la deuda remunerada del BCRA. Como contrapartida, la compra de reservas y el pago de deuda e intereses deberán financiarse con superávit fiscal o un aumento en la demanda genuina de pesos, lo que representa un gran desafío para el Gobierno. Es clave que se mantenga un compromiso con la disciplina fiscal para promover la estabilidad económica a largo plazo», explicó Alesina.

Inflación: qué números reflejan otros analistas

A diferencia del pronóstico anterior, la consultora C&T afirmó que la inflación fue del 4,4% tras un relevamiento en PBA, ubicándose por debajo del 4,9% estimado en junio. «La inflación núcleo fue de 2,7% mensual, apenas superior al 2,6% de junio. La brecha entre ambas mediciones refleja una fuerte incidencia de los componentes estacionales en la medición total», se explicó en el informe.

Por el lado de Econviews, que realiza un relevamiento semanal, se notó una fuerte alza en las primeras dos semanas, y una reducción en la tercera y cuarta semana del mes. En la categoría de alimentos, el fuerte componente estacional de las verdulerías, limpieza y perfumería y lácteos, fueron lo que más impulsaron los precios el mes pasado.
Desde CESO, registraron solo en el rubro supermercados un avance de precios mensual del 1,1% según su relevamiento. Notaron, por su parte, que los Alimentos Frescos registraron su mayor variación semanal (1,5%). Analytica, por su parte, otra de las consultoras más conocidas del país, estimó una inflación por encima del 4%, en 4,1% y un aumento de los precios estacionales que alcanzó el 6,4%.

Para EcoGo la inflación de julio fue del 4,1%, lo que llevó la suba de precios interanual al 272,7%. A su vez, la inflación núcleo alcanzó el 3,9%, lo que refleja una desaceleración respecto del mes pasado. La medición, que excluye los rubros regulados y estacionales, alcanza así un incremento interanual del 268,2%, siendo el aumento en el precio de los bienes (292,3%), considerablemente mayor al de los servicios (197,2%), precisó.

También la consultora Equilibra informó su indicador de anticipo de inflación de julio que alcanzó el 3,5%, en línea con Ferreres & Asociados. Este dato arroja una inflación interanual de 261% y una acumulada de 86% en los primeros siete meses del año.

En cuanto a la inflación núcleo, se mantuvo estable en torno al 3,5% (en línea con mayo y junio). “Pero en el desagregado, los alimentos y bebidas no estacionales subieron 2,5% (motivados por el «crawling-peg» al 2%), mientras que el resto de sus componentes crecieron alrededor de 4%, lo que se encuentra en parte vinculado con el alza del tipo de cambio CCL de julio (+3,6% promedio mensual), que impacta en importados”, precisa el informe.

Se recalcó además que la postergación de ajustes tarifarios (energía y transporte) fue importante para el descenso de la inflación del mes, pero que los precios regulados treparon más que el nivel general por la suba del tabaco (se implementaron cambios al impuesto interno a dicho bien de la Ley Bases). Por último, los precios estacionales subieron 2,3% motivados por la leve deflación en el precio de la indumentaria asociada a liquidaciones de la temporada de invierno.

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Economía

El derrumbe de la actividad económica en julio enciende alarmas de recesión

El retroceso en industria y construcción complica las metas. Consultoras alertan por el impacto en la recaudación y la deuda.
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21 horas atrás

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27 septiembre, 2026

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La dinámica económica argentina encendió señales de máxima alerta tras confirmarse un marcado deterioro en el nivel de actividad durante el séptimo mes del año. De acuerdo con las mediciones oficiales del Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE), la economía registró una contracción del 2,9% mensual desestacionalizada en julio y una baja del 1,4% interanual, con un arrastre preliminar para agosto que dista de mostrar una recuperación consistente. Ante este panorama, analistas y consultoras privadas abrieron una profunda discusión en torno a la necesidad de implementar medidas de estímulo focalizadas y advirtieron sobre la presión que este enfriamiento ejercerá sobre las cuentas públicas y el esquema financiero gubernamental.

Desde la firma Wise Capital remarcaron que, si se excluye el período extraordinario de la emergencia sanitaria, para encontrar un registro mensual tan negativo es necesario remontarse a finales de 2019. La marcada desaceleración estuvo traccionada principalmente por dos pilares centrales del aparato productivo: la industria manufacturera retrocedió un 5%, mientras que el sector de la construcción se desplomó un 4,6%. A raíz de estas cifras, desde la entidad sentenciaron que el fantasma de una recesión técnica acecha con fuerza al tercer trimestre, ya que la seguidilla de indicadores negativos deteriora severamente cualquier expectativa de reactivación en el corto plazo.

El riesgo de recesión técnica y el desplome de la inversión

La posibilidad formal de encadenar dos trimestres consecutivos en terreno negativo se volvió una amenaza concreta. Luego de que el Producto Bruto Interno (PBI) se contrajera un 0,6% trimestral en el segundo trimestre, el informe de Adcap precisó que la economía enfrenta una probabilidad tangible de confirmar la recesión: para sortearla, tanto agosto como septiembre deberían crecer a un ritmo aproximado del 3% mensual cada uno (alrededor de 6,1% acumulado), una meta sumamente exigente en el contexto actual.

En sintonía con este diagnóstico, la consultora Facimex recortó su proyección de crecimiento  económico al 1,5%, alertando sobre la inminencia del ciclo recesivo, mientras que el Índice Líder de la Universidad Torcuato Di Tella (UTDT) midió para agosto una probabilidad del 82% de que la economía caiga en recesión durante los próximos meses.

El foco de inquietud para los inversores radica en que una menor actividad debilite las dos anclas prioritarias del  programa oficial: el equilibrio fiscal y la gobernabilidad o competitividad electoral. Desde Facimex subrayaron que cualquier factor que siembre dudas sobre la continuidad del rumbo condiciona la llegada de capitales, recordando que la inversión encadenó cinco trimestres consecutivos a la baja entre el segundo trimestre de 2025 y el de 2026, ubicándose en apenas un 15% del PBI a precios corrientes. Frente a este estancamiento, los especialistas recomiendan resguardar la estabilidad macroeconómica consolidada mediante incentivos específicos para traccionar a los sectores rezagados.

Consumo debilitado, recaudación en baja y el ancla del superávit

El análisis de la consultora LCG describe una dinámica «de serrucho» con características cuasi recesivas que difícilmente tuerza su curso inmediato. El consumo interno arrastra el fuerte deterioro del salario real y la pérdida de empleo registrado, tras haber acusado una merma del 2,4% en el segundo trimestre. En paralelo, la inversión ingresa en una habitual fase de «wait and see» previa al año electoral, al tiempo que el gasto público se ve forzado a recortarse a la par de los ingresos para sostener el superávit primario, profundizando el sesgo contractivo. La estrategia oficial de apostar a las exportaciones netas se mantiene por ahora focalizada en un puñado de sectores con escaso derrame hacia el resto del entramado socioeconómico.

Esta fragilidad golpea directamente la recaudación. El Banco Comafi advirtió que los sectores no transables como la industria, el comercio y la construcción —altamente intensivos en empleo y tributos— drenan los recursos del Estado. Durante agosto, los ingresos del Sector Público Nacional (SPN) cayeron un 1,0% real interanual, retrocediendo incluso más que la baja del gasto público (-0,4% real). Pese a este escenario, el Ministerio de Economía logró resguardar el superávit primario mensual en $1,99 billones, acumulando un saldo favorable de 1,1% del PBI en el año y un superávit financiero del 0,2%. Sin embargo, la entidad bancaria catalogó como indispensable continuar engrosando este colchón de cara a diciembre, mes caracterizado por una marcada estacionalidad deficitaria por el pago de aguinaldos.

Alerta sobre el Programa Financiero 2027 y la deuda soberana

El enfriamiento económico también se trasladó con fuerza a las cotizaciones financieras. La consultora 1816 evaluó el reciente retroceso de los títulos soberanos, donde el bono Global 2035 trepó a un rendimiento del 11% en el exterior —el valor más elevado desde las elecciones de 2025—, acompañado por una suba del riesgo país que escaló desde los 400 hasta superar los 570 puntos básicos. Este endurecimiento torna complejo pensar en una salida de Argentina al mercado voluntario internacional previo a los comicios.

En este marco, el Programa Financiero 2027 presentado por Luis Caputo en julio queda bajo máxima exigencia. El plan oficial contemplaba emitir unos u$s 5.000 millones en títulos Bonares el año próximo; si el mercado no permite concretar esa colocación, la presión sobre las reservas del Banco Central terminará superando con creces los u$s 12.600 millones previstos, a menos que el Gobierno apele a fuentes alternativas. Los analistas de 1816 concluyeron con una advertencia contundente: ante una mayor dificultad para refinanciar vencimientos mediante endeudamiento en moneda extranjera, la capacidad del BCRA para comprar divisas en el Mercado Libre de Cambios (MLC) se vuelve la variable más crítica y determinante de todo el esquema

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Economía

YPF aplicará un aumento del 1% a los combustibles a partir de éste sábado

La petrolera YPF anunció que aplicará un aumento del 1% en el precio de todos sus combustibles a partir del sábado a las cero horas.
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2 días atrás

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26 septiembre, 2026

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La petrolera YPF informó que aplicará un aumento del 1% en el precio de todos sus combustibles a partir del sábado a las cero horas, como consecuencia de la extensión del conflicto en Medio Oriente.

Dentro de la información oficial, a la que accedió la Agencia Noticias Argentinas, la compañía estatal sostuvo que el aumento se realiza en medio del congelamiento de precios que impulsó a partir de abril.

Esta medida está orientada a sostener el consumo, especialmente en el interior del país, donde la demanda viene mostrando señales de caída.

A su vez, indicó que la tensión originada por el conflicto en Medio Oriente volvió a disparar el precio del petróleo internacional. Al cierre de las operaciones, el Brent supera los US$ 104 por barril, mientras que el crudo WTI opera en los US$ 93.

YPF reafirmó la política de «buffer», la cual «permite sostener el acuerdo honesto con los consumidores, evitar trasladar la volatilidad a los precios locales y acompañar la evolución de la demanda en un entorno de libre mercado», y adelantó que seguirán monitoreando las principales variables para determinar si realiza o no otros ajustes específicos.

«Se continuará aplicando el sistema de micropricing, mediante el cual realiza ajustes específicos según variables de oferta y demanda, la competencia, franjas horarias, corredores y zonas geográficas, con el objetivo de adecuar sus precios a las particularidades de cada mercado y mejorar la eficiencia comercial de su red».

El CEO y presidente de la compañía, Horacio Marín, había adelantado que podía producirse algún tipo de aumento en los combustibles, producto de la tensión en Medio Oriente.

«Si se ve que el precio del barril se termina estableciendo en US$ 100, los consumidores vamos a tener que pagar por US$ 100», explicó en declaraciones a Radio Rivadavia.

YPF, sin embargo, es la petrolera que aplicó el menor aumento en sus precios. Shell, Axion y Puma, entre otras, empezaron a aplicar incrementos que oscilan entre 2% y 5%.

De acuerdo con los precios que corroboró esta agencia, con esta decisión se rompería el “buffer” que se venía aplicando desde mayo, luego de un alza de hasta 30% en los valores.

Este acuerdo contemplaba una estabilidad en los precios de los combustibles mientras el barril de petróleo continuara por encima de los US$ 80, a cambio de que luego se mantendría el precio hasta equiparar los flujos.

FUENTE: Noticias Argentinas

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Economía

El riesgo país anotó su octavo avance consecutivo y alcanzó un nuevo récord en cinco meses

Las reuniones de Luis Caputo con inversores en Wall Street no contuvieron las preocupaciones del mercado. En el segmento de renta variable, el S&P Merval en dólares bajó a nuevo piso de septiembre.
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5 días atrás

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23 septiembre, 2026

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El riesgo país subió casi 2% este miércoles y cerró en 566 puntos básicos, con lo que acumuló su octavo avance consecutivo y alcanzó su mayor nivel en cinco meses. Al mismo tiempo, el S&P Merval perdió 1% en pesos y 1,3% medido en dólares, por lo que completó su cuarta rueda seguida en terreno negativo.

La presión sobre los activos argentinos coincidió, además, con una jornada adversa en los mercados internacionales. Mientras Wall Street cerró con bajas generalizadas, el aumento de los rendimientos de los Treasuries volvió a elevar la referencia contra la que compite la deuda argentina, que ya venía mostrando un deterioro propio durante las últimas ruedas.

El mercado mantuvo el foco en el financiamiento

En el plano local, la atención permaneció puesta en las condiciones de financiamiento del Tesoro y en la administración de los próximos vencimientos. En ese marco, el mercado quedó a la espera de la última licitación de septiembre, luego del reciente canje de instrumentos dólar linked que permitió reducir parte de los compromisos previstos para fin de mes.

A su vez, Luis Caputo mantuvo esta semana reuniones con inversores en Nueva York, entre ellas un encuentro organizado por J.P. Morgan. Sin embargo, durante las ruedas siguientes los bonos continuaron retrocediendo y el riesgo país se mantuvo por encima de los 550 puntos, por lo que las condiciones de acceso al financiamiento siguieron ocupando un lugar central para los inversores.

Los bonos en dólares volvieron a cerrar en baja

En renta fija, los soberanos en dólares terminaron mayormente en terreno negativo y prolongaron la secuencia de pérdidas. Entre los Bonares, el AL35 cayó 1,70%, el AN29 perdió 1,55% y el AE38 retrocedió 1,26%, mientras que entre los Globales el GD35 bajó 0,90% y el GD41 cedió 0,91%.

En cambio, los instrumentos en pesos mostraron movimientos bastante más acotados. Así, las Lecap y los Boncap de referencia terminaron entre la estabilidad y leves bajas, mientras los CER presentaron variaciones moderadas y los Bopreales tuvieron un comportamiento mixto.

A ese comportamiento se sumó el aumento de las tasas internacionales. Según explicó Leo Anzalone, de Cepec, un mayor rendimiento de los bonos estadounidenses reduce el atractivo relativo de los activos emergentes con mayor riesgo crediticio. Por eso, el incremento de la tasa libre de riesgo agregó una dificultad adicional a una deuda argentina que ya venía exigiendo una prima más elevada.

Los bancos encabezaron las pérdidas del S&P Merval

En renta variable, las bajas volvieron a abarcar buena parte del panel, aunque el sector financiero concentró los retrocesos más importantes. En este sentido, Supervielle perdió 3,04%, Galicia cayó 2,94%, Banco Macro retrocedió 2,67% y BBVA cedió 2,57%.

A su vez, Energía también cerró mayormente en rojo, con TGN cayendo 1,60%, TGS 0,73%, Central Puerto 0,64% y Pampa Energía 0,29%. La principal excepción fue YPF, que avanzó 1,64%, mientras Banco de Valores también terminó en positivo con una mejora de 0,37%.

Por fuera de esos sectores, Edenor perdió 2,08%, Telecom bajó 0,99% y Aluar cedió 0,94%, por lo que la caída volvió a extenderse entre servicios públicos, comunicaciones y materiales.

Por su parte, los ADRs en Wall Street perdieron hasta 3,9%. Los papeles que más sufrieron fueron los de Supervielle, Banco Macro (-3,5%) y BBVA (-3,3%).

Wall Street cerró en rojo y las tasas volvieron al centro de la escena

En el exterior, el S&P 500 cayó 0,75%, el Nasdaq perdió 1,13% y el Dow Jones retrocedió 0,7%. Al mismo tiempo, el petróleo subió 2,2% y se mantuvo por encima de los u$s90, mientras el oro cayó 1,2%.

La atención se concentró en los datos de actividad de Estados Unidos, después de que el PMI compuesto preliminar de S&P Global avanzara de 56 a 58,4 puntos en septiembre. La lectura mostró una economía más dinámica y volvió a reducir las expectativas de una flexibilización rápida de la política monetaria.

En ese sentido, Puente señaló que hace un mes los futuros descontaban una tasa cercana al 3,9% para fin de año, mientras que ahora incorporan un nivel próximo al 4,2%. Así, la combinación de actividad firme, tasas elevadas y un nuevo avance del petróleo mantuvo exigentes las condiciones financieras internacionales y sumó presión sobre los bonos argentinos, que cerraron otra jornada con mayoría de bajas.

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