El gobierno nacional puso en marcha la última semana una serie de medidas destinadas a consolidar la reactivación económica, con la profundización de políticas de incentivo a la producción, el consumo y la creación de nuevos puestos de trabajo, entre las que se destacaron el aumento del mínimo no imponible del Impuesto a las Ganancias; una suba en el salario mínimo, vital y móvil y la eliminación a partir de enero de las retenciones a la exportación de servicios.
Las iniciativas fueron anunciadas de manera paulatina luego que el presidente Alberto Fernández pusiera en funciones el lunes pasado al jefe de Gabinete, Juan Manzur; y a Santiago Cafiero en la cartera de Relaciones Exteriores y Culto; Aníbal Fernández, en Seguridad; Julián Domínguez, en Agricultura, Ganadería y Pesca; Jaime Perczyk, en Educación; y Daniel Filmus, en Ciencia y Tecnología.
Los cambios en el Gabinete, así como las medidas puestas en marcha, buscan poner nuevamente en agenda los temas considerados prioritarios por el gobierno, tras el resultado registrado en las PASO, y de cara a mejorar la performance de los candidatos oficialistas en las elecciones de medio término que se realizarán el 14 de noviembre, que determinarán la nueva conformación del Congreso Nacional y de las legislaturas provinciales.
Las proyecciones que manejan en Gobierno y en el área económica estiman que el paquete de medidas equivaldría a algo más de medio punto del Producto Bruto Interno
Además se encuentran bajo análisis un programa para ampliar el empleo y reconvertir planes sociales en trabajo, créditos no bancarios para proyectos productivos de la economía popular, la ampliación de la obra pública y el eventual regreso del Ingreso Familiar de Emergencia (IFE) bajo un esquema focalizado, debido a que en la actualidad las restricciones por la pandemia de coronavirus son mínimas.
Las proyecciones que manejan en gobierno y en el área económica estiman que el paquete de medidas equivaldría a algo más de medio punto del Producto Bruto Interno (PBI).
Las medidas buscan poner nuevamente en agenda los temas considerados prioritarios por el Gobierno. Foto: Victoria Gesualdi
Las medidas
Salario mínimo, vital y móvil
El primer anuncio –que se concretó el martes pasado y estuvo a cargo de Juan Manzur y del ministro de Trabajo, Claudio Moroni- fue la decisión de elevar el actual salario mínimo, vital y móvil de 29.160 a 33.000 pesos en tres tramos, por lo que la mejora total de ese ingreso en un año será del 52,8%.
Este mes el incremento será del 9%, 4% en octubre y 3% en febrero próximo, con lo que el ingreso mínimo será de 31.104 pesos en septiembre, 32.000 pesos el próximo mes y de 33.000 pesos en febrero.
El incremento salarial alcanza a casi 1.100.000 trabajadores y beneficiarios de programas sociales como Potenciar Trabajo y Acompañar, del Ministerio de las Mujeres, Género y Diversidad, la Asignación Universal por Hijo y otras prestaciones.
Fijaron nuevo Salario Mínimo, Vital y Móvil, que llegará a 33 mil pesos en febrero
Ganancias
El miércoles el nuevo anuncio tuvo como foco el incremento del piso a partir del cual los asalariados pagan el Impuesto a las Ganancias, en $175.000, a partir del este mes, junto con la exención del Sueldo Anual Complementario (SAC) de diciembre para el pago de este tributo para los trabajadores comprendidos dentro del tope.
Con la actualización, 1.267.000 trabajadores que dejaron de pagar el Impuesto a las Ganancias cuando se aprobó la ley en abril, seguirán sin abonar el impuesto.
Desde el gobierno subrayaron que la medida apunta a fortalecer el poder adquisitivo de los contribuyentes del impuesto y de sus familias y, con ello, la consolidación de la demanda y del mercado interno, entre otras cuestiones.
El mínimo no imponible del impuesto, así como las deducciones y las escalas, volverán a actualizarse a partir del 1 de enero del 2022
También anticiparon que el mínimo no imponible del impuesto, así como las deducciones y las escalas, volverán a actualizarse a partir del 1 de enero del 2022, en función de la evolución de los salarios.
Al incremento del piso, también se decidió ampliar las exenciones del impuesto a las Ganancias y de Bienes Personales para beneficiar el ahorro en pesos, a través de un decreto firmado por el Presidente y el ministro de Economía, Martín Guzmán, que reglamentó la Ley 27.638 que brinda desgravaciones a aquellos que utilicen instrumentos de ahorro en pesos.
La medida busca dar mayor liquidez al sistema y financiamiento para el sector privado, además de contribuir a contar con un sistema tributario más progresivo.
Los beneficios impositivos contenidos en la norma contemplan exenciones en Ganancias para depósitos con cláusulas de ajuste y para instrumentos financieros destinados a fomentar la inversión productiva, entre otras cuestiones.
Eliminación de retenciones a la exportación de servicios
El viernes, Guzmán y el ministro de Desarrollo Productivo, Matías Kulfas, anunciaron la decisión de eliminar completamente a partir de enero próximo las retenciones a la exportación de servicios producidos en el país y consumidos en el exterior, con el objetivo de fomentar la creación de empleo de calidad, generar divisas y corregir la medida aplicada a partir de 2018, que perjudicaba al sector.
Ese rubro es el segundo complejo exportador del país, solo superado por el segmento oleaginoso cerealero. En 2018, por primera vez en la historia de la Argentina, el sector de servicios comenzó a pagar retenciones a la exportación. En 2020 se bajó la alícuota a 5% y a partir de 2022 se reducirá a 0%.
Para empresas, la eliminación de retenciones a la exportación de servicios es una «gran oportunidad»
Jubilación anticipada
Por el lado previsional, el viernes la titular de la ANSES, Fernanda Raverta, anticipó que el gobierno nacional trabaja en un DNU para implementar una jubilación anticipada.
Se trata de una política dirigida a personas que se encuentren desempleadas, reúnan 30 años de aportes y les falten 5 años o menos para cumplir la edad jubilatoria -entre 55 y 60 años las mujeres y entre 60 y 65 los varones-.
Previaje PAMI
Con foco también en los jubilados, Manzur el viernes presentó en Pilar junto al gobernador bonaerense, Axel Kicillof, el ministro de Turismo y Deportes, Matías Lammens, y la titular del PAMI, Luana Volnovich, el plan Previaje PAMI que contempla el reintegro del 70% de los gastos en turismo para los afiliados, para recorrer todos los destinos de Argentina.
El Gobierno lanzó el programa Previaje para jubilados del PAMI con reintegros del 70 por ciento
De cara a la próxima semana, uno de las cuestiones más importantes será la reunión que el ministro de Agricultura, Julián Domínguez, mantendrá con las entidades que conforman la Mesa de Enlace agropecuaria, en la que se podrían concretar anuncios para el sector.
Los bonos soberanos argentinos en dólares volvieron a operar en terreno negativo este lunes y acumularon siete ruedas consecutivas de bajas, sin encontrar señales de recuperación sostenida. En el tramo largo de la curva, algunos títulos bajo legislación local ya ofrecen rendimientos superiores al 12% anual en dólares, lo que refleja la mayor prima de riesgo que exigen los inversores para posicionarse en deuda argentina.
Las caídas alcanzaron el 1,6%, encabezadas por el Global 2046, seguido por el Global 2035 (-1,5%) y el Global 2038 (-1,4%). En ese contexto, el riesgo país, medido por J.P. Morgan, saltó 4,2% hasta los 675 puntos básicos, su máximo en lo que va del año.
En el frente doméstico, el mercado continúa atento a las novedades políticas de cara a las elecciones presidenciales de 2027, particularmente a las especulaciones sobre las posibles candidaturas del peronismo. En materia de precios, la inflación minorista se ubicó en el 1,9% mensual, en línea con lo esperado por el mercado, mientras que la mayorista se aceleró al 3,2%, impulsada por el fuerte aumento del petróleo.
Riesgo país: qué explica la suba y qué esperan los analistas
Pablo Lazzati, CEO de Insider Finance, recordó que el indicador había tocado un mínimo de 403 puntos en julio y que en el último mes aumentó unos 150 puntos básicos. “Desde Insider Finance vemos que este movimiento responde a una combinación de factores: la suba de tasas en Estados Unidos tras el último dato de inflación, una mayor aversión global al riesgo emergente y la cercanía del calendario electoral de 2027, que el mercado empieza a incorporar en los precios”, explicó.
Sin embargo, Lazzati diferenció el deterioro de las cotizaciones de la evolución de la capacidad de pago del país. “Cabe aclarar que no vemos un deterioro en los fundamentos que sostienen la capacidad de pago. El superávit fiscal se mantiene, el BCRA sigue acumulando reservas y el Tesoro acaba de conseguir un rollover del 136% en su última licitación”, sostuvo. En esa línea, consideró que la suba de la prima de riesgo está “más vinculada a la incertidumbre que a los números de la economía” y recordó que la convergencia del indicador no es lineal.
Por su parte, Mariano Ortiz Villafañe, Chief Economist de Aldazabal y Cía., señaló que los bonos soberanos siguen presionados por un entorno financiero global de elevada incertidumbre, especialmente desafiante para la renta fija emergente. A ese escenario se suma, en el caso argentino, un posicionamiento extremadamente cauteloso de cara al proceso electoral de 2027.
“Si bien somos bastante optimistas con la mejora de los fundamentos domésticos, esperamos meses de elevada volatilidad asociada a las expectativas electorales y no vemos en el corto plazo catalizadores claros que pudieran impulsar una compresión significativa del riesgo país”, advirtió.
Bonos en dólares: dónde ven oportunidades
Pese a la persistencia de las bajas, desde Insider Finance consideran que los rendimientos actuales abren oportunidades para los inversores. Según Lazzati, con títulos del tramo largo que ya rinden por encima del 12% anual en dólares, las cotizaciones incorporan un escenario exigente.
“Nuestra recomendación es no vender en medio de la volatilidad, sino aprovecharla para recomponer posiciones de manera gradual”, afirmó. En concreto, propuso una base de cartera en el tramo corto, con Bonares y Globales 2029-2030, complementada con una porción en bonos largos como el GD41, por su mayor potencial de recuperación ante una eventual baja del riesgo país.
En el plano económico, este lunes también se conoció que la balanza comercial registró un superávit de u$s2.976 millones en septiembre, según informó el INDEC. Se trató del segundo saldo más alto del año, solo superado por los u$s3.450 millones de mayo.
Las exportaciones crecieron un 21,6% interanual hasta los u$s10.036 millones, mientras que las importaciones cayeron un 2,5%, a u$s7.060 millones.
MSCI Merval y ADRs
La jornada también estuvo marcada por el cambio de denominación del índice líder, que pasó de S&P Merval a MSCI Merval, y por modificaciones en su composición. En ese marco, el MSCI Merval cayó un 1,8%, a 98.214,66 puntos, mientras que medido en dólares cedió un 2,8%, a 60,48 puntos, según Rava.
En Nueva York, por su parte, las acciones de empresas argentinos retrocedieron hasta un 7,5%, con Bioceres al frente de las pérdidas. Le siguieron Edenor (-5,1%), Central Puerto (-3%) e YPF (-2,7%).
El contexto internacional condiciona a la deuda emergente
En paralelo, el escenario internacional continúa marcado por la volatilidad y una mayor cautela entre los inversores. El petróleo Brent se mantiene cerca de los u$s100 por barril, mientras persisten las tensiones económicas y financieras en Estados Unidos y Europa. Este panorama mantiene la atención sobre las presiones inflacionarias globales y el impacto de las tasas elevadas sobre los activos de mayor riesgo.
Por su parte, Kevin Warsh, presidente de la Reserva Federal (Fed), evitó anticipar nuevas decisiones de política monetaria, aunque sus últimas declaraciones contribuyeron a moderar las expectativas de una suba de tasas en octubre.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense permanecen en niveles elevados, pese a haber retrocedido desde sus máximos recientes, lo que continúa condicionando el atractivo de la deuda emergente, incluida la argentina. /Ámbito/
Otro récord para las exportaciones: por primera vez superaron los US$ 10.000 millones en un solo mes
Son datos del INDEC para septiembre. Las ventas externas treparon 23,5%. En tanto, las importaciones bajaron 1,8% y hubo un superávit de US$ 2.976 millones.
Septiembre dejó un récord histórico para las exportaciones: anotaron US$ 10.036 millones y crecieron 23,5% contra el mismo mes de 2025, según informó el INDEC. De este modo superaron por primera vez en la historia los US$ 10.000 millones mensuales. El dato fue resaltado pro el ministro Luis Caputo en su cuenta en la red social X.
«Las exportaciones alcanzaron un récord histórico en septiembre», escribió Caputo. La mejora fue impulsada por un alza de 16,4% en los precios y de 6,1% en las cantidades.
Mientras las exportaciones treparon, las importaciones se achicaron en un contexto de caída de la actividad. El INDEC detalló que las compras externas bajaron 1,8%, a US$ 7.060 millones. Con esto, el mes pasado anotó un superávit de US$ 2.976 millones.
Las manufacturas de origen agropecuario concentraron 34,8% de las exportaciones; mientras que las manufacturas de origen industrial el 25,3%.
En tanto, los bienes intermedios representaron el 35,7% de las importaciones, seguid por los bienes de capital, 20%.
En septiembre, el rubro que más creció fue Combustibles, que trepó 89,1% empujada por saltos en precios y cantidades en medio de la mayor producción de Vaca Muerta y la guerra entre Estados Unidos e Irán. Este crecimiento estuvo impulsado, en orden de importancia, por mayores ventas de petróleo crudo; carburantes; y gas de petróleo, otros hidrocarburos gaseosos y energía eléctrica.
Además, las Manufacturas de Origen Industrial, las Manufacturas de Origen Agropecuario y las de Productos Primarios aumentaron 17,5%, 16,8% y 9,2% en la medición interanual, respectivamente
En su tuit, Caputo destacó que «las exportaciones de Combustibles y Energía fueron las más altas de la historia para un mes, en tanto las de Manufacturas de Origen Industrial fueron las mayores desde noviembre de 2012″.
En cuanto a las importaciones del pasado mes, la retracción obedece a una caída de 11,2% en las cantidades que no llegó a ser compensada por la suba de 10,4% en los precios.
Desde la consultora LCG marcan que, con excepción del rubro Bienes Intermedios y Combustibles, «los cuatro usos económicos restantes registraron caídas en el valor importado. En cantidades, todos mostraron bajas. Por su parte, los precios aumentaron en todos los rubros, salvo Vehículos».
Pronósticos 2026
En lo que va de 2026 las exportaciones llegaron a US$ 77.262 millones, un aumento interanual de 21,6%, y las importaciones suman US$ 56.069 millones, una caída del 2,5%. El resultado es un superávit comercial récord de US$ 21.198 millones en los primeros nueve meses del año.
Para Santiago Casas, Economista Jefe de EcoAnalytics, “la balanza comercial resume muy bien la dualidad de la economía argentina. El boom exportador es excepcional y la energía es la gran protagonista. Neuquén, por sí sola, explicó uno de cada diez dólares exportados por el país. Del otro lado, las importaciones siguen mostrando la debilidad de la demanda interna».
Sin embargo, Casas detalla que el mal desempeño de las importaciones tiene «un factor excepcional». En septiembre de 2025 «se habían adelantado importaciones ante las expectativas de una depreciación cambiaria en la previa electoral».
«Si se mantiene esta dinámica, 2026 podría cerrar con un saldo positivo cercano a los US$ 25.000 millones, un nivel inédito. Este excedente comercial le da al Banco Central una fuente clave de divisas para seguir comprando reservas. La contracara es una demanda interna debilitada, que mantiene deprimidas las importaciones”, apunta Casas.
Para todo el año, LCG proyecta que las exportaciones alcancen los US$ 104.000 millones, con un crecimiento aproximado de 20% interanual.
En cuanto a las importaciones, «esperamos que se mantengan en línea con los niveles recientes, con un valor sostenido por la suba de precios, pero cantidades que continúan deprimidas. Proyectamos una caída de 2,5% en 2026″. /Clarín/
Las ventas por el Día de la Madre 2026 bajaron 1,4% interanual
Con este resultado se acumulan cinco caídas interanuales consecutivas para la misma fecha, confirmando la persistencia de un consumo acotado por presupuestos familiares estrictos,
Las ventas en los comercios minoristas pymes durante el Día de la Madre registraron un descenso del 1,4% frente al mismo período del año anterior, medidas a precios constantes. Con este resultado se acumulan cinco caídas interanuales consecutivas para la misma fecha, confirmando la persistencia de un consumo acotado por presupuestos familiares estrictos, donde el financiamiento en cuotas y las promociones operaron como herramientas indispensables para atenuar la retracción de la actividad comercial.
El ticket promedio se ubicó en $ 63.197. A pesar de la disponibilidad de descuentos, promociones y opciones de financiación, las herramientas comerciales funcionaron principalmente para sostener la actividad operativa y generar liquidez, sin alterar el patrón de compra cauteloso del consumidor. El resultado confirma un escenario de demanda contenida, donde el público priorizó artículos de menor valor unitario antes que compras de mayor escala.
Respecto a la incidencia de la festividad en las ventas del mes, el 39,9% de los comercios relevados consideró que el impacto fue moderado, mientras que un 31,7% señaló que suma, pero no cambia el panorama. Por su parte, un 19,3% indicó que no generó impacto en su actividad y solo el 9% la definió como clave para traccionar las ventas mensuales, confirmando que la fecha actuó como un alivio temporal más que como un impulso sostenido para el sector minorista.
El 51,3% de los comercios señaló que las ventas se ubicaron en niveles iguales a los esperados, mientras que un 32,5% reportó resultados por debajo de sus estimaciones (29,4% peor y 3,1% mucho peor). Por su parte, el 16,2% restante manifestó haber superado sus previsiones iniciales (15,2% mejor y 1% mucho mejor). En conjunto, la distribución refleja un desempeño mayormente alineado con las proyecciones, aunque con más comercios por debajo de lo esperado que por encima, en un marco de prudencia donde la fecha mantuvo su relevancia tradicional, pero sin generar un quiebre en la tendencia general de demanda contenida.
El monto promedio por operación exhibió una marcada dispersión entre los rubros relevados. Por encima del promedio general ponderado ($ 63.197) se posicionaron Cosméticos y perfumería ($ 88.000), Electrodomésticos, artefactos de hogar y equipos de audio y video ($ 72.581) y Calzado y marroquinería ($ 67.332). En contraste, por debajo de la media se ubicaron Equipos periféricos, accesorios y celulares ($ 60.089), Indumentaria ($ 55.416) y Librería ($ 37.638), estableciendo este último el menor registro del relevamiento.
Análisis sectorial
De los seis rubros relevados, cuatro registraron caídas interanuales en sus ventas y dos exhibieron variaciones positivas, con un promedio ponderado que arrojó una retracción del 1,4%. Las bajas se produjeron en Electrodomésticos, artefactos de hogar y equipos de audio y video (-3,6% anual), seguido por Cosméticos y perfumería (-3,2%), Equipos periféricos, accesorios y celulares (-3,2%) y Calzado y marroquinería (-2,2%). En el extremo opuesto, los incrementos se observaron en Librería (+3,4% anual), mientras que Indumentaria registró un crecimiento marginal (+0,1%).
Calzado y marroquinería.
El sector registró una baja interanual del 2,2%, ubicando su ticket promedio en $ 67.332 a precios corrientes. Si bien la fecha traccionó una mayor afluencia de público respecto a septiembre, el nivel de facturación real continuó condicionado por la cautela del gasto familiar. La demanda se concentró predominantemente en artículos de menor valor unitario, calzado de uso diario y marroquinería pequeña, limitando el crecimiento del ticket promedio.
En el aspecto cualitativo, las ventas dependieron fuertemente de esquemas de financiación en 3 y 6 cuotas y rebajas de hasta el 20%, instrumentos clave para generar liquidez operativa a costa de resignar rentabilidad. Varios comercios advirtieron restricciones crediticias en los consumidores por falta de margen en tarjetas y una marcada reticencia hacia los pares de gama alta. En el balance, las promociones permitieron sostener el volumen físico, operando en un marco de márgenes reducidos.
Cosméticos y perfumería.
El rubro tuvo una caída interanual del 3,2%, con un ticket promedio de $ 88.000 a precios corrientes, ubicándose como el valor unitario más elevado del relevamiento general. El desempeño de los comercios tradicionales se vio fuertemente condicionado por factores climáticos adversos en centros de alta densidad comercial, amortiguando el impacto estacional propio de la fecha.
En el relevamiento sectorial aportado por la cámara del rubro, las precipitaciones en el Área Metropolitana de Buenos Aires y el interior dificultaron la afluencia hacia los locales a la calle durante las jornadas previas. Si bien hacia la tarde del sábado y las primeras horas de la jornada festiva se observó una reactivación del tránsito comercial, la actividad continuó acotada por el clima, limitando el nivel de operaciones en los puntos de venta físicos.
Electrodomésticos, artefactos de hogar y equipos de audio y video.
El sector exhibió una contracción interanual del 3,6%, registrando un ticket promedio de $ 72.581 a precios corrientes. A pesar del incentivo de la fecha comercial, la demanda continuó condicionada por la restricción presupuestaria de los hogares, volcándose principalmente hacia pequeños electrodomésticos y líneas de menor valor unitario. Los canales de venta digital mostraron un dinamismo superior al de los locales tradicionales, compensando parcialmente la menor concurrencia presencial.
En el análisis cualitativo, la concreción de operaciones estuvo supeditada a plazos extendidos de financiamiento y créditos personales ante la escasez de liquidez en plaza. Los comerciantes destacaron que asumir los costos financieros y las bonificaciones para competir recortaron sensiblemente los márgenes de ganancia unitarios. La falta de esquemas de cuotas sin interés en determinados segmentos limitó la rotación de artículos de mayor tamaño durante la jornada.
Equipos periféricos, accesorios y celulares. El rubro registró una baja interanual del 3,2%, con un ticket promedio de $ 60.089 a precios corrientes. El sector evidenció una menor tracción en comparación con ediciones anteriores, caracterizado por una postergación en la renovación de terminales móviles y un público enfocado en compras de bajo costo. La demanda se concentró casi exclusivamente en artículos complementarios y gadgets accesibles como auriculares, fundas y relojes inteligentes.
Desde la perspectiva cualitativa, las operaciones se concretaron a través de descuentos por pago al contado y esquemas de 3 y 6 cuotas sin interés, mecanismos que permitieron cerrar ventas reduciendo el margen unitario. Los comerciantes reportaron una conducta de compra orientada a regalos menores y de compromiso, supeditada a presupuestos acotados. Asimismo, señalaron que la competencia de productos importados incidió negativamente en el desempeño de los locales tradicionales.
Indumentaria.
El sector presentó una leve variación interanual positiva del 0,1%, situando su ticket promedio en $ 55.416 a precios corrientes. El rubro logró mantenerse en terreno neutro gracias a la estacionalidad de la fecha y a la demanda de prendas livianas de temporada y ropa deportiva. Sin embargo, el comportamiento del público estuvo marcado por decisiones de compra de último momento y una búsqueda rigurosa de precios bajos para ajustar el presupuesto.
En el aspecto cualitativo, el sostenimiento de las operaciones dependió fuertemente de promociones comerciales agresivas, tales como esquemas 2×1, 3×2 en remeras y rebajas de hasta el 20%. La financiación mediante cuotas sin interés y las promociones bancarias locales resultaron determinantes para traccionar ventas, aunque redujeron sensiblemente los márgenes unitarios. De este modo, el sector logró estabilizar el volumen vendido a costa de una menor rentabilidad por operación.
Librería.
El rubro exhibió un incremento interanual del 3,4%, con un ticket promedio de $ 37.638 a precios corrientes, ubicándose como el valor unitario más bajo de todo el relevamiento. El sector se posicionó como una alternativa económica recurrente para la adquisición de obsequios en un escenario de presupuestos restringidos. Asimismo, en algunas plazas locales la realización de eventos específicos, como ferias del libro, complementó la tracción comercial generada por la festividad.
Desde el plano cualitativo, las ventas se concentraron en títulos de cocina, desarrollo personal y opciones de bajo costo, favorecidas por rebajas aplicadas por editoriales y promociones con tarjetas. No obstante, los comerciantes señalaron que los descuentos y los costos asociados a las plataformas de cobro redujeron el margen operativo por operación. Por otra parte, las condiciones climáticas adversas incidieron de manera dispar en la concurrencia a los locales a la calle, por lo que muchos consumidores se volcaron al comercio electrónico.