En línea con su concepción liberal de la economía y del comercio exterior, el Gobierno ya eliminó las retenciones a las exportaciones en el 90% de los productos que estaban sujetos a este recargo a fines de 2023. La mayor parte de dichos bienes corresponden a la industria manufacturera, aunque desde el sector sostienen que todavía necesitan más avances en la materia.
Economía
El Gobierno va camino a eliminar el 99% de las retenciones industriales que recibió: qué productos seguirán alcanzados
En junio de 2027 quedarán apenas 143 bienes de la industria manufacturera con Derechos de Exportación. En diciembre de 2023 eran 17.229.
El 1° de julio comenzó a regir el Decreto 566/2026, que estipuló la quita de retenciones para cerca de 1.000 exportaciones industriales. De este modo, ahora son 2.137 productos los que siguen alcanzados por los DEX, cuando en diciembre de 2023 la cifra ascendía a 20.778, según indicó Federico Bernini, investigador del Instituto Interdisciplinario de Economía Política (IIEP) de la UBA.
La industria es el sector más beneficiado por la quita de retenciones, pero advierten que todavía falta
Vale remarcar que, cuando asumió el gobierno libertario, la industria era el sector con mayor cantidad de productos en esta lista (17.229). Con los nuevos cambios, el 99% de los mismos dejarán de pagar el impuesto en cuestión hacia el fin de la gestión.
Bernini detalló que los productos industriales que seguirán abonando retenciones a fines de 2027 serán fertilizantes, acero y aluminio. Mientras que, para el sector automotriz y el petroquímico, rige la reducción gradual de alícuotas hasta llegar a cero en el inicio del segundo semestre del año próximo.
El economista celebró esta nueva estructura de DEX, ya que aseguró que se trata de «un mal impuesto, con un sesgo antiexportador a evitar», aunque piensa que todavía faltan algunos avances para productos con valor agregado. Según sus cálculos, las posiciones de acero y aluminio (bienes fabricados casi exclusivamente por Aluar y el Grupo Techint) que quedan todavía bajo retenciones representaron unos u$s2.306 millones de exportaciones en 2025.
Los números de la UIA y la opinión de especialistas industriales
Tras las últimas medidas del Poder Ejecutivo, Diego Coatz, exdirector ejecutivo de la Unión Industrial Argentina (UIA) y actual titular de la consultora Industria y Desarrollo (I+D), afirmó en diálogo con Ámbito que «es súper positivo que se haya avanzado con la agenda de eliminación de retenciones». El docente en la UBA considera «clave» la supresión para el resto de los productos, teniendo en cuenta el actual contexto de suba de costos por la guerra y que «se necesita potenciar exportaciones».
Un informe de la UIA relevó que el Decreto 566/2026 estableció la erradicación de las retenciones en 743 posiciones arancelarias de Manufacturas de Origen Industrial (MOI), que representaban exportaciones anuales por aproximadamente u$s730 millones, concentradas principalmente en metales básicos.
En paralelo, otras 74 posiciones arancelarias con alícuotas de entre el 3% y el 4,5%, tendrán una desgravación gradual hasta desaparecer en junio de 2027. En estos productos las exportaciones superan los u$s7.500 millones, traccionadas fundamentalmente por el complejo automotor y autopartista.
Aun así, reportó la UIA, todavía persisten MOI (excluyendo productos de la minería que se agrupan en este rubro) por alrededor de u$s3.500 millones alcanzadas por derechos de exportación. Es por ello que la entidad que nuclea a los empresarios del sector afirman que todavía queda camino por recorrer.
El rol de las retenciones según el tipo de producto
Para Bernini, el debate sobre las retenciones para productos primarios es algo distinto. Para el caso de petróleo y minería señaló que los DEX «funcionan como una regalía nacional». «Los países especializados en la extracción de recursos naturales cobran regalías, pero hoy en Argentina esas regalías las cobran las provincias, por Constitución Nacional, y su monto es bajo en perspectiva internacional», profundizó al respecto en diálogo con Ámbito.
Para el caso de los productos agropecuarios expresó que las retenciones funcionan como un sustituto de un «impuesto a la tierra», que «tiene mucho costo administrativo, más cuando tenés inflación». «En la industria los DEX no son comunes y te generan un incentivo en favor de vender al mercado interno en lugar de al mercado externo».
Por su parte, Gustavo Peregó, Director de Desarrollo de Nuevos Negocios en Latinoamérica para Abeceb, lanzó a este medio que «en un país donde en teoría siempre el problema es la falta de dólares (no es verdad, es el exceso de gasto público), tener retenciones a exportaciones industriales es un delirio«.
En cuanto al posible impacto fiscal por la menor recaudación que va a tener el Estado Nacional en concepto de DEX, el especialista en relaciones internacionales sostuvo que «así como se está implementando no hay riesgo». Incluso si lo hubiera, agregó, el país debería optar por recortar más el gasto en lugar de reintroducir retenciones, «ya que la mejora por integración al mundo es muy superior a las ventajas de corto plazo de instrumentos como este«.
Más allá de algunas voces disidentes, pareciera ser tener un consenso bastante amplio entre los economistas el hecho de que la quita de retenciones es positivo para incentivar las exportaciones y proveer de divisas a una economía que los necesita. El principal interrogante gira en torno a cómo cubrirá el Gobierno el «bache» en la recaudación, en un contexto en el cual los ingresos estatales sufren los vaivenes de la actividad económica en sectores que dependen del mercado interno.
Economía
El dólar oficial cayó por primera vez en cinco jornadas pero se mantuvo cerca de los $1.480
El tipo de cambio mayorista operó en los $1.477,5 tras rebotar por varias ruedas. Los analistas destacan el regreso del interés por las inversiones en pesos, aunque advierten que el escenario internacional seguirán marcando el rumbo del mercado.
El dólar cortó su leve racha alcista este martes. Así, por primera vez en cinco jornadas descendió. Acumuló, en los dos primeros días de esta semana, una baja de $ 0,50 lejos de la caída de $ 16,50 de los dos primeros días de la semana anterior.
El dólar mayorista cerró en los $1.477,5 para la venta, luego de un leve rally alcista. En lo que va de julio, el tipo de cambio oficial se encuentra casi estable, mientras que en todo 2026 subió apenas 1,8%, muy por debajo de la inflación acumulada durante el primer semestre.
Matías Ballestrín, jefe de Inversiones de Banco Piano, destacó: «En tanto el riesgo país y la inflación se mantenga en los niveles actuales no se ve un incremento en la volatilidad del tipo cambio. El segundo semestre que siempre es más exigente por estacionalidad, dado el flujo positivo que tiene Argentina, el financiamiento presentado por el Tesoro, no mediando ningún evento disruptivo el dólar deberia estar en línea con la tasa».
El dólar y las tasas en pesos
Más allá de la evolución del tipo de cambio, las consultoras coinciden en que el principal cambio observado durante las últimas semanas fue el regreso del interés por los instrumentos en pesos.
En ese sentido, distintos informes privados señalaron que disminuyó la demanda de cobertura cambiaria y aumentó el atractivo del carry trade, favorecido por una inflación en desaceleración y tasas de interés que continúan ofreciendo rendimientos reales positivos.
La última licitación del Tesoro reforzó esa tendencia. El Gobierno logró renovar vencimientos por encima del 100% y colocó Lecap con una tasa efectiva anual cercana al 25,6%, manteniendo el atractivo de las inversiones en moneda local.
Para Gustavo Ber, la combinación entre las compras de dólares realizadas por el Banco Central y el elevado rollover de la deuda en pesos permitió sostener el equilibrio del mercado monetario y contribuir a la estabilidad cambiaria.
Moody’s aparece como el próximo catalizador
Los analistas de Adcap consideran que el principal factor que podría modificar el comportamiento de los activos argentinos en las próximas semanas será una eventual mejora en la calificación crediticia por parte de Moody’s.
Desde FMyA sostienen que, tras el pago de los cupones de deuda y la colocación del nuevo Bonar 2029, las condiciones financieras continúan mejorando y podrían empujar al riesgo país por debajo de los 400 puntos básicos, un nivel considerado clave para facilitar el acceso al financiamiento internacional.
En la misma línea, EconViews valoró el proyecto oficial para reformar la Carta Orgánica del Banco Central, al considerar que fortalecería su independencia y limitaría el financiamiento monetario del Tesoro, enviando una señal positiva para los mercados.
El escenario externo sigue condicionando al dólar
Pese al buen desempeño relativo del peso durante las últimas semanas, el contexto internacional continúa siendo un factor de riesgo.
La suba del petróleo por la escalada del conflicto en Medio Oriente y la volatilidad que atraviesan las bolsas internacionales mantienen la cautela entre los inversores.
Aun así, desde Grupo SBS destacaron que el aumento del precio del crudo podría mejorar los términos de intercambio para Argentina y contribuir al ingreso de divisas, aunque advirtieron que será necesario seguir de cerca el impacto que pueda tener la incertidumbre global sobre los flujos financieros.
Por su parte, F2 señaló que el dólar perdió fuerza a nivel global durante la última semana y que tanto el real brasileño como el peso argentino mostraron un comportamiento relativamente favorable frente al resto de las monedas emergentes.
Con este escenario, el mercado inicia la semana atento a la evolución del frente internacional, la continuidad de las compras de reservas por parte del Banco Central y la expectativa de una eventual mejora en la nota soberana de Moody’s, factores que podrían definir el rumbo del dólar y de los activos argentinos en los próximos días.
Economía
Balanza energética alcanzó el mejor primer semestre de la última década
Un informe privado muestra que el balance energético mejoró u$s2.207 millones en el primer semestre de 2026, impulsado principalmente por el crecimiento de las exportaciones.
La balanza comercial energética volvió a consolidarse como uno de los principales motores del ingreso de divisas para la Argentina durante el primer semestre de 2026. De acuerdo con un informe elaborado por el economista Nadin Argañaraz, el saldo del sector mejoró u$s2.207 millones respecto del mismo período de 2025, explicado casi en su totalidad por el fuerte crecimiento de las exportaciones de energía.
El estudio señala que, solo en junio, la balanza energética registró un superávit de u$s611 millones, producto de exportaciones por u$s1.406 millones e importaciones por u$s794 millones.
Según el análisis de Argañaraz, este resultado se explica por un incremento de u$s2.274 millones en las exportaciones, parcialmente compensado por un aumento de u$s67 millones en las importaciones.
El informe que recibió Energy Report destaca que el desempeño responde tanto a una mejora en los precios internacionales como, principalmente, al crecimiento de los volúmenes exportados. Los dos motivos son dos: la guerra en Medio Oriente y una mayor actividad de Vaca Muerta.
Al descomponer la evolución del saldo comercial energético entre efecto precio y efecto cantidad, Argañaraz concluye que el primero aportó u$s552 millones, mientras que el aumento de las cantidades comercializadas explicó otros u$s1.656 millones. La combinación de ambos factores dio como resultado una mejora neta de u$s2.207 millones frente al primer semestre del año pasado.
En otras palabras, si bien la evolución de los precios internacionales colaboró con el resultado, el principal motor del superávit fue el incremento de la producción y de las exportaciones energéticas.
El mejor primer semestre de la última década
El gráfico elaborado por Argañaraz en base a datos del INDEC muestra un cambio de tendencia histórico en la balanza comercial energética. Tras varios años de fuertes déficits, con un piso cercano a los u$s5.200 millones en 2022, producto del incremento de las importaciones de gas y combustibles, el sector inició una rápida recuperación en 2023, consolidó el superávit en 2024 y alcanzó un nuevo récord en 2025.
Entre 2017 y 2022 la balanza energética alternó pequeños superávits con déficits crecientes, hasta tocar su peor registro en el primer semestre de 2022, con un rojo cercano a u$s4.600 millones, impulsado por el fuerte aumento del costo de las importaciones de energía tras la invasión rusa a Ucrania.
A partir de 2023 comenzó una recuperación acelerada. El déficit se redujo aproximadamente un 76% respecto de 2022, mientras que en 2024 el país volvió al superávit, con una mejora interanual superior al 350%. En 2025 el saldo positivo siguió expandiéndose otro 35,7%, y 2026 marca un nuevo récord histórico, con un superávit acumulado cercano a u$s6.000 millones, un 57,9% superior al de igual período del año anterior y el mejor primer semestre de toda la serie analizada.
Sin dudas, la evolución refleja el impacto del crecimiento de la producción de Vaca Muerta, el aumento sostenido de las exportaciones de petróleo y gas y la sustitución de importaciones energéticas, consolidando a la energía como uno de los principales motores de generación de divisas para la economía argentina. /Ámbito/
Economía
Morosidad récord: la deuda en el sector privado se quintuplicó en los últimos años
Los datos del Banco Central marcan que la mora del crédito en entidades financieras y billeteras virtuales pasó del 2,0%, en noviembre de 2024, a 9,7%, en mayo de 2026.
Un informe privado analizó la dura realidad de los argentinos bajo el gobierno de Javier Milei, donde pedir un préstamo se transformó en una verdadera trampa. En este marco, la mora del crédito en entidades financieras y billeteras virtuales se quintuplicó en 18 meses, pasando del 2,0%, en noviembre de 2024, a 9,7%, en mayo de 2026.
A su vez, el incumplimiento en los pagos fue mayor en personas (16,1%) que empresas (3,5%) y, en entidades no financieras que financieras (30,3% vs 7,6%). Por su parte, cerca del 40% de los jóvenes entre 18 y 29 años se halla en mora.
El trabajo, realizado por la consultora Equilibra, analiza que el boom de crédito privado llegó acompañado por el equilibrio fiscal logrado por el Gobierno: «Al revertirse el crowding out del Tesoro, los bancos volvieron a prestar y los hogares usaron el crédito para amortiguar la caída de ingresos. La mora de personas duplicó el pico de 2019 (16,1% vs 7,8%)».
En mayo de este año, el incumplimiento de pagos a nivel individuos fue masivo: de las 20,7 millones de personas que tomaron un crédito formal, 5,8 millones se encuentra en mora. «El incumplimiento entre quienes sólo acceden a entidades no financieras supera el 50%, mientras que la mora con crédito exclusivamente con entidades financieras ronda 20% y entre aquellos que se endeudaron por partida doble alcanza 17%», detalla el trabajo de la consultora.
El rango etario más complicado es la franja de entre 18 y 29 años, donde solo 4 de cada 10 tienen acceso al crédito formal y cerca del 40% de ellos se halla en mora. El crédito y la mora de los adultos jóvenes es mayor en entidades no financieras, que financieras.
Para Equilibra, «el crédito en pesos a personas se encuentra claramente dañado, alertando sobre un problema socioeconómico mayor: el 28% de las personas endeudadas se vuelven morosas producto de ingresos familiares insuficientes, una situación que comienza a desbordarse desde el repago del crédito formal hacia el aumento de atrasos en expensas, prepagas, etc».
«El boom de crédito escondió transitoriamente el deterioro de la hoja de balance de los hogares, pero revertir la anemia de la demanda interna de los últimos 5 trimestres no será sencillo», concluyó.
El vocero presidencial responsabilizó a las familias por la morosidad
Días atrás, el vocero presidencial Adrián Ravier se refirió al crecimiento de la morosidad en los pagos crediticios por parte de las familias y advirtió que «a veces la gente misma se expone a riesgos de impago, simplemente por no saber manejar sus propios ingresos y obligaciones».
En rueda de prensa, consultado sobre las estadísticas oficiales que muestran un alza en los impagos, aseguró que el Gobierno está «estudiando» el tema pero aclaró que «es normal que cuando una economía recupera el crédito aparezca la morosidad»
Por un lado, Ravier afirmó que «el banco tiene que ver a quién le otorga el crédito» y por otro lado «las personas deben saber hasta dónde pueden tomar créditos» porque «uno lleva la tarjeta al límite y al otro mes está muy apretado».
«Ahora tenemos que volver a aprender cuál es el límite que nuestro ingresos nos permiten, hasta qué cuota puedo pagar. A veces la gente misma se expone a riesgos de impago, simplemente por no saber manejar sus propios ingresos y obligaciones», amplió.
Y concluyó que «es un proceso de aprendizaje que después de tanto tiempo sin crédito debemos pasar» y pronosticó que se irá solucionando «con el correr de tiempo, las bajas de las tasas de interés y las refinanciaciones».
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